从价值到成长,两种经典的股票投资体系

    从价值到成长,两种经典的股票投资体系
    
    
    大家好，今天我们来了解下投资大师是如何估算股票内在价值的。
    01安全边际
    股票有两个重要因素，就是“股价”和“内在价值”。而我们大部分人只看到“股价”，每天为其忧心忡忡。
    本杰明·格雷厄姆说：股票也是一种债券，只不过票面利率不固定而已。
    通过一套科学的方法，投资者可以寻找到安全但同时收益率却能比债券更高的股票作为投资对象。
    在格雷厄姆眼里，分散组合投资是非常重要的前提。他给普通人的建议，也是至少保持30只以上的个股投资，并且应该选择股价明显低于内在价值（低估）的股票持有。
    买入价明显低于股票内在价值的这种状况，称为“安全边际”。
    对于我们普通投资者来说，买入30只以上的个股也不现实，因此买入低估值指数基金是最佳选择。
    02市场先生
    “市场先生”代表市场参与者群体永远不变的人性：贪婪和恐惧交替而来。
    把市场行情想象成一位亲切的市场先生的报价，他每天定时出现并报出一个清晰的价格，但不可预测。
    我们应该利用市场先生，而不是被其影响。我们可以利用市场先生的愚蠢，取得超额收益。
    03格雷厄姆的投资体系
    格雷厄姆的投资体系：用远低于净有形资产甚至是净流动资产的价格买到股票，并在市场先生报价恢复正常的时候卖出去，收获利润。被称为“捡烟蒂法”。
    他提倡：股票是企业部分所有权的凭证；
    利用市场先生的报价；
    坚持买入时的安全边际原则。
    
    
    不过，烟蒂投资法有两个问题：看似便宜的价格可能最终根本不便宜。你先前得到的价差优势，很快地就会被企业的低回报所侵蚀。
    巴菲特一开始是坚定遵循格雷厄姆的捡烟蒂法选股的，但是因为这个，他陷在伯克希尔-哈撒韦纺织厂的泥潭里。
    他意识到与其把时间与精力花费在购买廉价的烂公司上，还不如以合理的价格投资一些体质好的企业。
    因此，巴菲特说了“好公司也要有好价格”这句话，第一重要的就是好公司。
    04菲利普?费雪的投资理念
    巴菲特后来深受费雪影响，费雪以重视公司的产业前景、业务、管理及盈利增长能力，把公司的管理阶层必须诚实且具备充分的才能作为选股的前提而闻名。
    格雷厄姆认为，投资组合应该多元化，如果只买入一只或两只股票也可能业绩很差，仅有安全边际并不能保证获利。
    而费雪则认为，人的精力有限，如果过度分散化，势必买入许多了解不充分的公司股票，结果可能比集中还要危险。
    他认为，只有在三种情形下才考虑卖出：①原始买入所犯下的错误情况越来越明显；②公司营运每况愈下；③发现另一家更好的公司。
    否则，卖出时机几乎永远不会到来，仅仅因为市场波动来决定卖出是荒谬的。
    巴菲特的进化体现在对格雷厄姆的从“股权代表企业（现有资产所有权）的一部分”，调整为“股权代表企业（未来收益索取权）的一部分”，类似于从“价值型”到“成长型”，因此更加重视“未来盈利”。
    以上，通过今天的学习，我们了解了投资大师们投资体系的进化，对于我们建立自己的投资体系也很有参考价值。先做好指数基金投资，等能力上去了，再适当买一些个股。
    
    
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    从价值到成长,两种经典的股票投资体系
    
    
    大家好，今天我们来了解下投资大师是如何估算股票内在价值的。
    01安全边际
    股票有两个重要因素，就是“股价”和“内在价值”。而我们大部分人只看到“股价”，每天为其忧心忡忡。
    本杰明·格雷厄姆说：股票也是一种债券，只不过票面利率不固定而已。
    通过一套科学的方法，投资者可以寻找到安全但同时收益率却能比债券更高的股票作为投资对象。
    在格雷厄姆眼里，分散组合投资是非常重要的前提。他给普通人的建议，也是至少保持30只以上的个股投资，并且应该选择股价明显低于内在价值（低估）的股票持有。
    买入价明显低于股票内在价值的这种状况，称为“安全边际”。
    对于我们普通投资者来说，买入30只以上的个股也不现实，因此买入低估值指数基金是最佳选择。
    02市场先生
    “市场先生”代表市场参与者群体永远不变的人性：贪婪和恐惧交替而来。
    把市场行情想象成一位亲切的市场先生的报价，他每天定时出现并报出一个清晰的价格，但不可预测。
    我们应该利用市场先生，而不是被其影响。我们可以利用市场先生的愚蠢，取得超额收益。
    03格雷厄姆的投资体系
    格雷厄姆的投资体系：用远低于净有形资产甚至是净流动资产的价格买到股票，并在市场先生报价恢复正常的时候卖出去，收获利润。被称为“捡烟蒂法”。
    他提倡：股票是企业部分所有权的凭证；
    利用市场先生的报价；
    坚持买入时的安全边际原则。
    
    
    不过，烟蒂投资法有两个问题：看似便宜的价格可能最终根本不便宜。你先前得到的价差优势，很快地就会被企业的低回报所侵蚀。
    巴菲特一开始是坚定遵循格雷厄姆的捡烟蒂法选股的，但是因为这个，他陷在伯克希尔-哈撒韦纺织厂的泥潭里。
    他意识到与其把时间与精力花费在购买廉价的烂公司上，还不如以合理的价格投资一些体质好的企业。
    因此，巴菲特说了“好公司也要有好价格”这句话，第一重要的就是好公司。
    04菲利普?费雪的投资理念
    巴菲特后来深受费雪影响，费雪以重视公司的产业前景、业务、管理及盈利增长能力，把公司的管理阶层必须诚实且具备充分的才能作为选股的前提而闻名。
    格雷厄姆认为，投资组合应该多元化，如果只买入一只或两只股票也可能业绩很差，仅有安全边际并不能保证获利。
    而费雪则认为，人的精力有限，如果过度分散化，势必买入许多了解不充分的公司股票，结果可能比集中还要危险。
    他认为，只有在三种情形下才考虑卖出：①原始买入所犯下的错误情况越来越明显；②公司营运每况愈下；③发现另一家更好的公司。
    否则，卖出时机几乎永远不会到来，仅仅因为市场波动来决定卖出是荒谬的。
    巴菲特的进化体现在对格雷厄姆的从“股权代表企业（现有资产所有权）的一部分”，调整为“股权代表企业（未来收益索取权）的一部分”，类似于从“价值型”到“成长型”，因此更加重视“未来盈利”。
    以上，通过今天的学习，我们了解了投资大师们投资体系的进化，对于我们建立自己的投资体系也很有参考价值。先做好指数基金投资，等能力上去了，再适当买一些个股。
    
    
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    从价值到成长,两种经典的股票投资体系
    
    
    大家好，今天我们来了解下投资大师是如何估算股票内在价值的。
    01安全边际
    股票有两个重要因素，就是“股价”和“内在价值”。而我们大部分人只看到“股价”，每天为其忧心忡忡。
    本杰明·格雷厄姆说：股票也是一种债券，只不过票面利率不固定而已。
    通过一套科学的方法，投资者可以寻找到安全但同时收益率却能比债券更高的股票作为投资对象。
    在格雷厄姆眼里，分散组合投资是非常重要的前提。他给普通人的建议，也是至少保持30只以上的个股投资，并且应该选择股价明显低于内在价值（低估）的股票持有。
    买入价明显低于股票内在价值的这种状况，称为“安全边际”。
    对于我们普通投资者来说，买入30只以上的个股也不现实，因此买入低估值指数基金是最佳选择。
    02市场先生
    “市场先生”代表市场参与者群体永远不变的人性：贪婪和恐惧交替而来。
    把市场行情想象成一位亲切的市场先生的报价，他每天定时出现并报出一个清晰的价格，但不可预测。
    我们应该利用市场先生，而不是被其影响。我们可以利用市场先生的愚蠢，取得超额收益。
    03格雷厄姆的投资体系
    格雷厄姆的投资体系：用远低于净有形资产甚至是净流动资产的价格买到股票，并在市场先生报价恢复正常的时候卖出去，收获利润。被称为“捡烟蒂法”。
    他提倡：股票是企业部分所有权的凭证；
    利用市场先生的报价；
    坚持买入时的安全边际原则。
    
    
    不过，烟蒂投资法有两个问题：看似便宜的价格可能最终根本不便宜。你先前得到的价差优势，很快地就会被企业的低回报所侵蚀。
    巴菲特一开始是坚定遵循格雷厄姆的捡烟蒂法选股的，但是因为这个，他陷在伯克希尔-哈撒韦纺织厂的泥潭里。
    他意识到与其把时间与精力花费在购买廉价的烂公司上，还不如以合理的价格投资一些体质好的企业。
    因此，巴菲特说了“好公司也要有好价格”这句话，第一重要的就是好公司。
    04菲利普?费雪的投资理念
    巴菲特后来深受费雪影响，费雪以重视公司的产业前景、业务、管理及盈利增长能力，把公司的管理阶层必须诚实且具备充分的才能作为选股的前提而闻名。
    格雷厄姆认为，投资组合应该多元化，如果只买入一只或两只股票也可能业绩很差，仅有安全边际并不能保证获利。
    而费雪则认为，人的精力有限，如果过度分散化，势必买入许多了解不充分的公司股票，结果可能比集中还要危险。
    他认为，只有在三种情形下才考虑卖出：①原始买入所犯下的错误情况越来越明显；②公司营运每况愈下；③发现另一家更好的公司。
    否则，卖出时机几乎永远不会到来，仅仅因为市场波动来决定卖出是荒谬的。
    巴菲特的进化体现在对格雷厄姆的从“股权代表企业（现有资产所有权）的一部分”，调整为“股权代表企业（未来收益索取权）的一部分”，类似于从“价值型”到“成长型”，因此更加重视“未来盈利”。
    以上，通过今天的学习，我们了解了投资大师们投资体系的进化，对于我们建立自己的投资体系也很有参考价值。先做好指数基金投资，等能力上去了，再适当买一些个股。
    
    
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