富士莱医药IPO:实控人欺诈逃汇,业绩疲软上市目的存疑,净利润过于依赖政府补贴

    富士莱医药IPO:实控人欺诈逃汇,业绩疲软上市目的存疑,净利润过于依赖政府补贴
    
    苏州富士莱医药股份有限公司（以下简称“富士莱医药”）于9月29日创业板成功上会，保荐机构为东方证券。富士莱医药此次发行不超过2,292万股，且占发行后总股本的比例不低于25%。本次发行不安排公司股东公开发售股份。
    富士莱医药所属医药行业是技术密集型行业，先进技术在产业发展中发挥着重要作用。公司主要产品采用化学合成法，技术含量高，生产工艺相对复杂，在实际生产中需要较多的专有技术、专利技术、技术诀窍和生产操作经验。
    富士莱医药本次募集资金6.7亿元，其中投资1.7亿元用于年产720吨医药中间体及原料药扩建项目，投资2亿元用于研发中心项目，投资5000万元用于信息化建设项目，2.5亿元用于补充流动资金。
    
    上市目的存疑
    截止2020年末发行人现金分红2019年-2020年分别为4950万元、10037.5万元，合计分红金额约为1.5亿元。且发行人货币资金账户报告期分别为1.48亿、1.94亿、0.98亿元，账面上有大量现金，上市前大笔分红，为何公司还需募集2.5亿元流动资金？上市是否只为圈钱？发行人上市目的存疑。
    国家已经开始限制工业用电，为了完成碳中和目标，也为敲醒企业。再加上近期全球疫情，只有中国工厂开工，蜂拥而至的订单朝中国砸来，出口贸易商一时被砸晕了脑袋，工厂24小时开工，加足马力大力生产，而疫情终究会过去，全球工厂最终会正常运行。公司只顾眼前利益盲目投产，未来造成严重的产能过剩问题却丝毫不去考虑。富士莱医药为出口型企业，此时盲目扩张产能，未来是否会造成严重产能过剩？
    业绩疲软
    富士莱医药报告期内2018年-2020年实现营业收入分别为37,536.74万元、45,249.57万元和47,684.89万元；相对应同期实现净利润分别为9,326.85万元、14,571.19万元和14,105.28万元。公司业绩净利润在19年明显上涨，但是于20年明显持疲软态势。发行人主要业务为对贸易商销售医药中间体、原料药及保健品原料生产厂商，报告期内2018年-2020年富士莱医药主营业务收入销售占比分别为71.16%、65.01%、65.14%，占比较高。
    富士莱医药产品以外销为主，外销收入占当期主营业务收入比例分别为76.48%、72.03%、76.78%，占比较高，公司存在出口业务相关的风险，具体如下：报告期内，公司产品主要出口至欧美、日韩等发达国家以及印度、埃及等新兴发展中国家，公司出口业务受到国际贸易环境变化的影响。
    2019年5月10日，美国政府宣布对从中国进口的约2,000亿美元商品加征25%的关税。公司的主要产品硫辛酸系列不在上述清单之列，但磷脂酰胆碱系列、肌肽系列在上述2,000亿商品加征清单之列。报告期内，公司对美国出口总额分别为7,822.65万元、7,291.52万元、7,877.28万元，占当期主营业务收入比例分别为21.01%、16.36%、16.87%，其中磷脂酰胆碱系列、肌肽系列销售金额合计分别为1,545.30万元、1,076.17万元、1,720.58万元，占比分别为4.15%、2.41%、3.69%。富士莱医药产品出口主要以美元结算，外销收入占比较高。报告期内，公司汇兑损益分别为509.85万元、177.91万元、-616.16万元，占当期利润总额的比例分别为4.71%、1.05%、-3.74%。
    应收账款占比高
    富士莱医药应收账款账面余额分别为8,747.08万元、9,436.85万元、8,419.98万元，占当期营业收入的比例分别为23.30%、20.86%、17.66%，其中一年以内的应收账款占比均超过99%。
    年初以来海外资本操控大宗商品价格疯长，发行人直接材料占主营业务成本的比例分别为55.22%、53.75%、46.04%，占比较高，原材料价格的波动对主营业务毛利率的影响很大。
    净利润过于依赖政府补贴
    2018年11月1日至2020年3月19日的退税率为10%，自2020年3月20日起退税率为13%。报告期内，富士莱医药增值税出口退税额分别为444.22万元、1,058.79万元、1,691.28万元，占当期利润总额的比例分别为4.11%、6.22%、10.26%。并且发行人享受15%的企业所得税优惠政策。除此之外发行人享受政府补助金额2018-2020年分别为317.35万元、379.68万元、498.22万元。
    
    
    研发费用低于同行业公司
    富士莱医药为高新技术企业，但是研发投入却不尽人意，2018年至2020年该公司研发费用分别为2074.35万元、1838.55万元和2287.55万元，相对研发投入占比分别为5.53%、4.06%、4.8%。低于同行业一个百分点。
    富士莱医药的研发人数也较少有70人，占总人数16.06%，而员工学历统计公司拥有研究生学历4人，占比0.92%，本科学历60人，也就是说发行人研发人员中有本科学历以下的工作人员从事研发工作。发行人研发能力存疑？
    
    
    涉嫌大额逃汇漏税
    2011年8月24日至2012 年5月18日期间，你公司以向境外母公司分配利润的名义，向境外非股东企业 RIXIN INTERNATIONAL LIMITED 汇出资金5,832,009. 3美元，折合人民币37,212,299. 27元。根据常熟医药化工有限公司（“苏州富士莱医药股份有限公司”前身）合资建办的批复以及验资报告，你公司作为外商投资企业存续期间，境外股东为美国日欣国际有限公司，该公司与上述利润汇出对象RIXIN INTERNATIONAL LIMITED无任何关联关系。
    2005年6月，发行人以未分配利润转增股本，其中中方转增折合73.1万美元，外方转增折合34.4万美元，合计107.5万美元。
    2011年8月24日至2012年5月18日期间，发行人前身富士莱有限向外方股东美国日欣分配利润，对外付汇5,832,009.30美元，折合人民币37,212,299.27元。
    2011年4月16日，美国日欣与富士莱化工厂签订《股权转让协议》，约定美国日欣将其所持富士莱有限32%的股权转让给富士莱化工厂。2011年4月18日，常熟市商务局出具“常商许字（2011）第37号”《关于同意常熟市富士莱医药化工有限公司股权转让及变更企业性质的批复》，同意上述股权转让。2011年8月23日，经税务局价格核定并完税后，富士莱化工厂因受让美国日欣所持发行人前身32%的股权，对外支付股权转让款905,608.28美元（折合人民币5,804,043.47元）。
    鉴于美国日欣是代钱祥云持有富士莱有限32%的股权，因此，该部分股权对应的前述分红款、股权转让款均汇往境内自然人钱祥云控制的境外账户。前述行为属于违反规定将境内外汇转移境外的行为。2020年9月27日，国家外汇管理局常熟市支局根据《中华人民共和国外汇管理条例》第三十九条作出“常汇检罚【2020】2号”、“常汇检罚【2020】1号”《行政处罚决定书》，分别对发行人、富士莱发展违反规定将境内外汇转移境外的逃汇行为作出处罚决定：责令限期调回外汇，对发行人罚款人民币261万元、对控股股东富士莱发展罚款人民币41万元。
    
    
    本文在任何情况下均不构成投资建议。本文研究或摘取的企业信息均为网络可查询的企业公开披露信息，虽然经过多次复核，本文在录入、理解等方面依然可能存在错误，仅做进一步研究之用，请勿以此进行任何决策。本文为《索隐财经》原创文章。如需转载请注明出处。
    
    富士莱医药IPO:实控人欺诈逃汇,业绩疲软上市目的存疑,净利润过于依赖政府补贴
    
    苏州富士莱医药股份有限公司（以下简称“富士莱医药”）于9月29日创业板成功上会，保荐机构为东方证券。富士莱医药此次发行不超过2,292万股，且占发行后总股本的比例不低于25%。本次发行不安排公司股东公开发售股份。
    富士莱医药所属医药行业是技术密集型行业，先进技术在产业发展中发挥着重要作用。公司主要产品采用化学合成法，技术含量高，生产工艺相对复杂，在实际生产中需要较多的专有技术、专利技术、技术诀窍和生产操作经验。
    富士莱医药本次募集资金6.7亿元，其中投资1.7亿元用于年产720吨医药中间体及原料药扩建项目，投资2亿元用于研发中心项目，投资5000万元用于信息化建设项目，2.5亿元用于补充流动资金。
    
    上市目的存疑
    截止2020年末发行人现金分红2019年-2020年分别为4950万元、10037.5万元，合计分红金额约为1.5亿元。且发行人货币资金账户报告期分别为1.48亿、1.94亿、0.98亿元，账面上有大量现金，上市前大笔分红，为何公司还需募集2.5亿元流动资金？上市是否只为圈钱？发行人上市目的存疑。
    国家已经开始限制工业用电，为了完成碳中和目标，也为敲醒企业。再加上近期全球疫情，只有中国工厂开工，蜂拥而至的订单朝中国砸来，出口贸易商一时被砸晕了脑袋，工厂24小时开工，加足马力大力生产，而疫情终究会过去，全球工厂最终会正常运行。公司只顾眼前利益盲目投产，未来造成严重的产能过剩问题却丝毫不去考虑。富士莱医药为出口型企业，此时盲目扩张产能，未来是否会造成严重产能过剩？
    业绩疲软
    富士莱医药报告期内2018年-2020年实现营业收入分别为37,536.74万元、45,249.57万元和47,684.89万元；相对应同期实现净利润分别为9,326.85万元、14,571.19万元和14,105.28万元。公司业绩净利润在19年明显上涨，但是于20年明显持疲软态势。发行人主要业务为对贸易商销售医药中间体、原料药及保健品原料生产厂商，报告期内2018年-2020年富士莱医药主营业务收入销售占比分别为71.16%、65.01%、65.14%，占比较高。
    富士莱医药产品以外销为主，外销收入占当期主营业务收入比例分别为76.48%、72.03%、76.78%，占比较高，公司存在出口业务相关的风险，具体如下：报告期内，公司产品主要出口至欧美、日韩等发达国家以及印度、埃及等新兴发展中国家，公司出口业务受到国际贸易环境变化的影响。
    2019年5月10日，美国政府宣布对从中国进口的约2,000亿美元商品加征25%的关税。公司的主要产品硫辛酸系列不在上述清单之列，但磷脂酰胆碱系列、肌肽系列在上述2,000亿商品加征清单之列。报告期内，公司对美国出口总额分别为7,822.65万元、7,291.52万元、7,877.28万元，占当期主营业务收入比例分别为21.01%、16.36%、16.87%，其中磷脂酰胆碱系列、肌肽系列销售金额合计分别为1,545.30万元、1,076.17万元、1,720.58万元，占比分别为4.15%、2.41%、3.69%。富士莱医药产品出口主要以美元结算，外销收入占比较高。报告期内，公司汇兑损益分别为509.85万元、177.91万元、-616.16万元，占当期利润总额的比例分别为4.71%、1.05%、-3.74%。
    应收账款占比高
    富士莱医药应收账款账面余额分别为8,747.08万元、9,436.85万元、8,419.98万元，占当期营业收入的比例分别为23.30%、20.86%、17.66%，其中一年以内的应收账款占比均超过99%。
    年初以来海外资本操控大宗商品价格疯长，发行人直接材料占主营业务成本的比例分别为55.22%、53.75%、46.04%，占比较高，原材料价格的波动对主营业务毛利率的影响很大。
    净利润过于依赖政府补贴
    2018年11月1日至2020年3月19日的退税率为10%，自2020年3月20日起退税率为13%。报告期内，富士莱医药增值税出口退税额分别为444.22万元、1,058.79万元、1,691.28万元，占当期利润总额的比例分别为4.11%、6.22%、10.26%。并且发行人享受15%的企业所得税优惠政策。除此之外发行人享受政府补助金额2018-2020年分别为317.35万元、379.68万元、498.22万元。
    
    
    研发费用低于同行业公司
    富士莱医药为高新技术企业，但是研发投入却不尽人意，2018年至2020年该公司研发费用分别为2074.35万元、1838.55万元和2287.55万元，相对研发投入占比分别为5.53%、4.06%、4.8%。低于同行业一个百分点。
    富士莱医药的研发人数也较少有70人，占总人数16.06%，而员工学历统计公司拥有研究生学历4人，占比0.92%，本科学历60人，也就是说发行人研发人员中有本科学历以下的工作人员从事研发工作。发行人研发能力存疑？
    
    
    涉嫌大额逃汇漏税
    2011年8月24日至2012 年5月18日期间，你公司以向境外母公司分配利润的名义，向境外非股东企业 RIXIN INTERNATIONAL LIMITED 汇出资金5,832,009. 3美元，折合人民币37,212,299. 27元。根据常熟医药化工有限公司（“苏州富士莱医药股份有限公司”前身）合资建办的批复以及验资报告，你公司作为外商投资企业存续期间，境外股东为美国日欣国际有限公司，该公司与上述利润汇出对象RIXIN INTERNATIONAL LIMITED无任何关联关系。
    2005年6月，发行人以未分配利润转增股本，其中中方转增折合73.1万美元，外方转增折合34.4万美元，合计107.5万美元。
    2011年8月24日至2012年5月18日期间，发行人前身富士莱有限向外方股东美国日欣分配利润，对外付汇5,832,009.30美元，折合人民币37,212,299.27元。
    2011年4月16日，美国日欣与富士莱化工厂签订《股权转让协议》，约定美国日欣将其所持富士莱有限32%的股权转让给富士莱化工厂。2011年4月18日，常熟市商务局出具“常商许字（2011）第37号”《关于同意常熟市富士莱医药化工有限公司股权转让及变更企业性质的批复》，同意上述股权转让。2011年8月23日，经税务局价格核定并完税后，富士莱化工厂因受让美国日欣所持发行人前身32%的股权，对外支付股权转让款905,608.28美元（折合人民币5,804,043.47元）。
    鉴于美国日欣是代钱祥云持有富士莱有限32%的股权，因此，该部分股权对应的前述分红款、股权转让款均汇往境内自然人钱祥云控制的境外账户。前述行为属于违反规定将境内外汇转移境外的行为。2020年9月27日，国家外汇管理局常熟市支局根据《中华人民共和国外汇管理条例》第三十九条作出“常汇检罚【2020】2号”、“常汇检罚【2020】1号”《行政处罚决定书》，分别对发行人、富士莱发展违反规定将境内外汇转移境外的逃汇行为作出处罚决定：责令限期调回外汇，对发行人罚款人民币261万元、对控股股东富士莱发展罚款人民币41万元。
    
    
    本文在任何情况下均不构成投资建议。本文研究或摘取的企业信息均为网络可查询的企业公开披露信息，虽然经过多次复核，本文在录入、理解等方面依然可能存在错误，仅做进一步研究之用，请勿以此进行任何决策。本文为《索隐财经》原创文章。如需转载请注明出处。
    
    富士莱医药IPO:实控人欺诈逃汇,业绩疲软上市目的存疑,净利润过于依赖政府补贴
    
    苏州富士莱医药股份有限公司（以下简称“富士莱医药”）于9月29日创业板成功上会，保荐机构为东方证券。富士莱医药此次发行不超过2,292万股，且占发行后总股本的比例不低于25%。本次发行不安排公司股东公开发售股份。
    富士莱医药所属医药行业是技术密集型行业，先进技术在产业发展中发挥着重要作用。公司主要产品采用化学合成法，技术含量高，生产工艺相对复杂，在实际生产中需要较多的专有技术、专利技术、技术诀窍和生产操作经验。
    富士莱医药本次募集资金6.7亿元，其中投资1.7亿元用于年产720吨医药中间体及原料药扩建项目，投资2亿元用于研发中心项目，投资5000万元用于信息化建设项目，2.5亿元用于补充流动资金。
    
    上市目的存疑
    截止2020年末发行人现金分红2019年-2020年分别为4950万元、10037.5万元，合计分红金额约为1.5亿元。且发行人货币资金账户报告期分别为1.48亿、1.94亿、0.98亿元，账面上有大量现金，上市前大笔分红，为何公司还需募集2.5亿元流动资金？上市是否只为圈钱？发行人上市目的存疑。
    国家已经开始限制工业用电，为了完成碳中和目标，也为敲醒企业。再加上近期全球疫情，只有中国工厂开工，蜂拥而至的订单朝中国砸来，出口贸易商一时被砸晕了脑袋，工厂24小时开工，加足马力大力生产，而疫情终究会过去，全球工厂最终会正常运行。公司只顾眼前利益盲目投产，未来造成严重的产能过剩问题却丝毫不去考虑。富士莱医药为出口型企业，此时盲目扩张产能，未来是否会造成严重产能过剩？
    业绩疲软
    富士莱医药报告期内2018年-2020年实现营业收入分别为37,536.74万元、45,249.57万元和47,684.89万元；相对应同期实现净利润分别为9,326.85万元、14,571.19万元和14,105.28万元。公司业绩净利润在19年明显上涨，但是于20年明显持疲软态势。发行人主要业务为对贸易商销售医药中间体、原料药及保健品原料生产厂商，报告期内2018年-2020年富士莱医药主营业务收入销售占比分别为71.16%、65.01%、65.14%，占比较高。
    富士莱医药产品以外销为主，外销收入占当期主营业务收入比例分别为76.48%、72.03%、76.78%，占比较高，公司存在出口业务相关的风险，具体如下：报告期内，公司产品主要出口至欧美、日韩等发达国家以及印度、埃及等新兴发展中国家，公司出口业务受到国际贸易环境变化的影响。
    2019年5月10日，美国政府宣布对从中国进口的约2,000亿美元商品加征25%的关税。公司的主要产品硫辛酸系列不在上述清单之列，但磷脂酰胆碱系列、肌肽系列在上述2,000亿商品加征清单之列。报告期内，公司对美国出口总额分别为7,822.65万元、7,291.52万元、7,877.28万元，占当期主营业务收入比例分别为21.01%、16.36%、16.87%，其中磷脂酰胆碱系列、肌肽系列销售金额合计分别为1,545.30万元、1,076.17万元、1,720.58万元，占比分别为4.15%、2.41%、3.69%。富士莱医药产品出口主要以美元结算，外销收入占比较高。报告期内，公司汇兑损益分别为509.85万元、177.91万元、-616.16万元，占当期利润总额的比例分别为4.71%、1.05%、-3.74%。
    应收账款占比高
    富士莱医药应收账款账面余额分别为8,747.08万元、9,436.85万元、8,419.98万元，占当期营业收入的比例分别为23.30%、20.86%、17.66%，其中一年以内的应收账款占比均超过99%。
    年初以来海外资本操控大宗商品价格疯长，发行人直接材料占主营业务成本的比例分别为55.22%、53.75%、46.04%，占比较高，原材料价格的波动对主营业务毛利率的影响很大。
    净利润过于依赖政府补贴
    2018年11月1日至2020年3月19日的退税率为10%，自2020年3月20日起退税率为13%。报告期内，富士莱医药增值税出口退税额分别为444.22万元、1,058.79万元、1,691.28万元，占当期利润总额的比例分别为4.11%、6.22%、10.26%。并且发行人享受15%的企业所得税优惠政策。除此之外发行人享受政府补助金额2018-2020年分别为317.35万元、379.68万元、498.22万元。
    
    
    研发费用低于同行业公司
    富士莱医药为高新技术企业，但是研发投入却不尽人意，2018年至2020年该公司研发费用分别为2074.35万元、1838.55万元和2287.55万元，相对研发投入占比分别为5.53%、4.06%、4.8%。低于同行业一个百分点。
    富士莱医药的研发人数也较少有70人，占总人数16.06%，而员工学历统计公司拥有研究生学历4人，占比0.92%，本科学历60人，也就是说发行人研发人员中有本科学历以下的工作人员从事研发工作。发行人研发能力存疑？
    
    
    涉嫌大额逃汇漏税
    2011年8月24日至2012 年5月18日期间，你公司以向境外母公司分配利润的名义，向境外非股东企业 RIXIN INTERNATIONAL LIMITED 汇出资金5,832,009. 3美元，折合人民币37,212,299. 27元。根据常熟医药化工有限公司（“苏州富士莱医药股份有限公司”前身）合资建办的批复以及验资报告，你公司作为外商投资企业存续期间，境外股东为美国日欣国际有限公司，该公司与上述利润汇出对象RIXIN INTERNATIONAL LIMITED无任何关联关系。
    2005年6月，发行人以未分配利润转增股本，其中中方转增折合73.1万美元，外方转增折合34.4万美元，合计107.5万美元。
    2011年8月24日至2012年5月18日期间，发行人前身富士莱有限向外方股东美国日欣分配利润，对外付汇5,832,009.30美元，折合人民币37,212,299.27元。
    2011年4月16日，美国日欣与富士莱化工厂签订《股权转让协议》，约定美国日欣将其所持富士莱有限32%的股权转让给富士莱化工厂。2011年4月18日，常熟市商务局出具“常商许字（2011）第37号”《关于同意常熟市富士莱医药化工有限公司股权转让及变更企业性质的批复》，同意上述股权转让。2011年8月23日，经税务局价格核定并完税后，富士莱化工厂因受让美国日欣所持发行人前身32%的股权，对外支付股权转让款905,608.28美元（折合人民币5,804,043.47元）。
    鉴于美国日欣是代钱祥云持有富士莱有限32%的股权，因此，该部分股权对应的前述分红款、股权转让款均汇往境内自然人钱祥云控制的境外账户。前述行为属于违反规定将境内外汇转移境外的行为。2020年9月27日，国家外汇管理局常熟市支局根据《中华人民共和国外汇管理条例》第三十九条作出“常汇检罚【2020】2号”、“常汇检罚【2020】1号”《行政处罚决定书》，分别对发行人、富士莱发展违反规定将境内外汇转移境外的逃汇行为作出处罚决定：责令限期调回外汇，对发行人罚款人民币261万元、对控股股东富士莱发展罚款人民币41万元。
    
    
    本文在任何情况下均不构成投资建议。本文研究或摘取的企业信息均为网络可查询的企业公开披露信息，虽然经过多次复核，本文在录入、理解等方面依然可能存在错误，仅做进一步研究之用，请勿以此进行任何决策。本文为《索隐财经》原创文章。如需转载请注明出处。