正确使用市盈率估值

    正确使用市盈率估值
    
    前面关于估值的坑挖得太多，前面两篇文章都在填坑，今天继续写估值相关的相关文章，首先写一下市盈率的用法，很多投资小白用的最多就是市盈率这个指标。
    市盈率（PE），公式非常简单，就是股价比上年报中的每股盈利，或者用市值比上总利润。因为有配送等，所以一般我计算市盈率的时候，会采用总市值除以总利润来计算，同时为了纠偏，我会除以扣非净利润，这是投资当中，最常用到的估值方法，甚至他一度成为了估值的代名词，现在我们一说，多少倍估值，基本就指的是市盈率。这个指标的最基本含义，就是通过利润，把我们的投资拿回来，需要多少年。很显然需要的年数越少，估值就越低，而需要的年数越多，估值也就越高。
    通过市盈率估值有优点也有缺点，优点是市盈率分子是总市值或者股票价格，分母是每股盈利或者净利润，最好是扣非的，这样计算出来就比较简单，可以用于同行业不同企业之间的比较，如果业务差不多，市盈率越低，就越有吸引力。市盈率反应市场状况，又反应基本面，还得到了所有投资者的认可，所以市盈率是所有估值指标中，效果最佳的一个。同时市盈率还可以用于大盘的评估，特别是用市盈率反应宽基指数，非常的精准。完全可以反应市场的位置，比如大部分股市主要股指都是10-25倍市盈率之间波动，低于15倍市盈率可以大胆投资，高于20倍市盈率就要小心了。通常专业的投资者会用市场整体的市盈率倒数跟国债收益率作对比，来判断市场是否高估。举个简单的例子，当前十年期国债收益率为3%，那么当整体市盈率超过33倍的时候，肯定是非常高的顶部区域，当市盈率低于15倍，也就是国债收益率的2倍的时候，基本上进入了底部区域。
    同时市盈率也是市场情绪的反应，大家都看好的股票市盈率就会持续被推高，大家不看好的股票，市盈率就会持续下跌，有人长期统计低市盈率的组合，长期年化回报是比较高的，远超时间的平均收益率，大家都不要的东西才会低估，所以低估，一定是便宜了。所以我写了几次，亏损的主要原因要么是买得太贵，要么是卖得太早。
    我之前写过没有一种估值可言解决所有问题，那么市盈率的缺点有哪些？受到利润的干扰太严重，很多周期类公司的利润并不稳定，好的时候可以很赚钱，亏得时候，也能亏出翔，所以利润变化让市盈率往往很难连续。比如一个公司股价10块，每股盈利1块，市盈率不高只有10倍，但明年他可能业绩骤降，只有0.1元了，那么即便股价跌了一半，市盈率就瞬间膨胀到50倍。显然又高估了。所以你低估的时候买进，高估的时候卖出，反而赔掉了50%。所以市盈率估值要参考我前面两篇文章写的不同行业的估值方法。
    市盈率过度依赖企业利润，而企业利润又是非常容易被控制的东西，做过财务都知道，最不能相信的就是利润表，能调节例如你的东西太多了，卖点资产，利润就增加了，一般谨慎的投资者，都会使用它的扣非净利润来算市盈率，但即便这样，利润也不一定靠谱。所以要用5年的数据来计算比较合适，某一年的数据往往都会有很大的波动。
    市盈率对于杠杆有盲点，比如同样赚了一倍，有人是全靠自有资金赚来的，有的却加了一倍的杠杆，那么这两个生意在市盈率上完全反映不出来，但实际上，显然是自有资金那个更好。加杠杆的生意，风险要大的多。赚钱的时候能放大，赔钱的时候也会放大。所以金融股基本上都无法用市盈率进行估值，你看看市场上市盈率最低的是银行股，但是很少投资者愿意买银行股。所以银行保险一般看市净率，而不是看市盈率。
    也是因为市盈率有上面的优缺点，在市盈率应用的时候，有些事情我们要注意。既然市盈率对于利润的要求较高，所以我们只能去用他估值那些稳定盈利行业，比如医药消费，食品饮料，超市里生活中能见到的，把东西卖给老百姓的行业，市盈率是可以用的。而钢铁，化工，有色，互联网，高科技，生物工程，这些行业不是利润不稳定，就是压根就没有利润，所以市盈率基本没用。甚至有的周期行业还要把市盈率当成反向指标，比如地产和钢铁，在市盈率最低的时候，就该离场了，在市盈率大的不行的时候，才应该买入。也就是市盈率只能用于评估弱周期股。
    市盈率是要比较起来用的，单看意义不大。怎么比较？有两个维度，一是同行业公司间的比较，二是跟自己的历史比较。如果在同行之间比较低，跟自己的历史比也比较低，那么我们就可以说他是低估了。注意一般不跨行业比较市盈率，20倍格力和100倍的科大讯飞，这么比较有点关公战秦琼，意义不大。我建议代码能力的，写一段代码，能够随时看到股票的估值百分位，我经常说的估值百分位就是指的这个，但是前提是必须能够用市盈率估值的行业。
    市盈率一定要使用年度每股盈利，季度的数据，你得还原一下，比如每个季度1块钱，那一年差不多就是4块钱，有的行业会有季节性波动，所以你这个也得考虑进去，先预估出一个年度盈利来，然后再去测算市盈率。现在的行情中，有个过去12个月的盈利的统计指标，但是利润这东西不是很可靠，太容易通过财务技术进行调节。
    做资产配置，使用指数市盈率，其实是个很好用的指标。比如通过A股各宽基指数的历史市盈率走势，我们一眼就能看出现在的位置了。
    所以市盈率并不是万能的，很多时候这个指标并不可靠，我还是建议我之前写的关于财报分析的文章，进行个股财报的全面分析，而市盈率只是一个参考。但是在做指数投资的时候，市场整体市盈率却是一个很好的指标。
    本人当前持有大金融、家电、基建、医药、传媒、科技股、港股。卖出了科技股，利用白马股回调，逐步加仓保险、家电和传媒类基金和股票。等待市场机会的到来。
    投资不易，独立思考、情绪稳定、持续学习、少看盘是创造财富成本最低的路径。本人文章只做个人投资日志，对涉及的股票和市场，不作为投资建议，也不对投资结果负责。
    
    
    
    正确使用市盈率估值
    
    前面关于估值的坑挖得太多，前面两篇文章都在填坑，今天继续写估值相关的相关文章，首先写一下市盈率的用法，很多投资小白用的最多就是市盈率这个指标。
    市盈率（PE），公式非常简单，就是股价比上年报中的每股盈利，或者用市值比上总利润。因为有配送等，所以一般我计算市盈率的时候，会采用总市值除以总利润来计算，同时为了纠偏，我会除以扣非净利润，这是投资当中，最常用到的估值方法，甚至他一度成为了估值的代名词，现在我们一说，多少倍估值，基本就指的是市盈率。这个指标的最基本含义，就是通过利润，把我们的投资拿回来，需要多少年。很显然需要的年数越少，估值就越低，而需要的年数越多，估值也就越高。
    通过市盈率估值有优点也有缺点，优点是市盈率分子是总市值或者股票价格，分母是每股盈利或者净利润，最好是扣非的，这样计算出来就比较简单，可以用于同行业不同企业之间的比较，如果业务差不多，市盈率越低，就越有吸引力。市盈率反应市场状况，又反应基本面，还得到了所有投资者的认可，所以市盈率是所有估值指标中，效果最佳的一个。同时市盈率还可以用于大盘的评估，特别是用市盈率反应宽基指数，非常的精准。完全可以反应市场的位置，比如大部分股市主要股指都是10-25倍市盈率之间波动，低于15倍市盈率可以大胆投资，高于20倍市盈率就要小心了。通常专业的投资者会用市场整体的市盈率倒数跟国债收益率作对比，来判断市场是否高估。举个简单的例子，当前十年期国债收益率为3%，那么当整体市盈率超过33倍的时候，肯定是非常高的顶部区域，当市盈率低于15倍，也就是国债收益率的2倍的时候，基本上进入了底部区域。
    同时市盈率也是市场情绪的反应，大家都看好的股票市盈率就会持续被推高，大家不看好的股票，市盈率就会持续下跌，有人长期统计低市盈率的组合，长期年化回报是比较高的，远超时间的平均收益率，大家都不要的东西才会低估，所以低估，一定是便宜了。所以我写了几次，亏损的主要原因要么是买得太贵，要么是卖得太早。
    我之前写过没有一种估值可言解决所有问题，那么市盈率的缺点有哪些？受到利润的干扰太严重，很多周期类公司的利润并不稳定，好的时候可以很赚钱，亏得时候，也能亏出翔，所以利润变化让市盈率往往很难连续。比如一个公司股价10块，每股盈利1块，市盈率不高只有10倍，但明年他可能业绩骤降，只有0.1元了，那么即便股价跌了一半，市盈率就瞬间膨胀到50倍。显然又高估了。所以你低估的时候买进，高估的时候卖出，反而赔掉了50%。所以市盈率估值要参考我前面两篇文章写的不同行业的估值方法。
    市盈率过度依赖企业利润，而企业利润又是非常容易被控制的东西，做过财务都知道，最不能相信的就是利润表，能调节例如你的东西太多了，卖点资产，利润就增加了，一般谨慎的投资者，都会使用它的扣非净利润来算市盈率，但即便这样，利润也不一定靠谱。所以要用5年的数据来计算比较合适，某一年的数据往往都会有很大的波动。
    市盈率对于杠杆有盲点，比如同样赚了一倍，有人是全靠自有资金赚来的，有的却加了一倍的杠杆，那么这两个生意在市盈率上完全反映不出来，但实际上，显然是自有资金那个更好。加杠杆的生意，风险要大的多。赚钱的时候能放大，赔钱的时候也会放大。所以金融股基本上都无法用市盈率进行估值，你看看市场上市盈率最低的是银行股，但是很少投资者愿意买银行股。所以银行保险一般看市净率，而不是看市盈率。
    也是因为市盈率有上面的优缺点，在市盈率应用的时候，有些事情我们要注意。既然市盈率对于利润的要求较高，所以我们只能去用他估值那些稳定盈利行业，比如医药消费，食品饮料，超市里生活中能见到的，把东西卖给老百姓的行业，市盈率是可以用的。而钢铁，化工，有色，互联网，高科技，生物工程，这些行业不是利润不稳定，就是压根就没有利润，所以市盈率基本没用。甚至有的周期行业还要把市盈率当成反向指标，比如地产和钢铁，在市盈率最低的时候，就该离场了，在市盈率大的不行的时候，才应该买入。也就是市盈率只能用于评估弱周期股。
    市盈率是要比较起来用的，单看意义不大。怎么比较？有两个维度，一是同行业公司间的比较，二是跟自己的历史比较。如果在同行之间比较低，跟自己的历史比也比较低，那么我们就可以说他是低估了。注意一般不跨行业比较市盈率，20倍格力和100倍的科大讯飞，这么比较有点关公战秦琼，意义不大。我建议代码能力的，写一段代码，能够随时看到股票的估值百分位，我经常说的估值百分位就是指的这个，但是前提是必须能够用市盈率估值的行业。
    市盈率一定要使用年度每股盈利，季度的数据，你得还原一下，比如每个季度1块钱，那一年差不多就是4块钱，有的行业会有季节性波动，所以你这个也得考虑进去，先预估出一个年度盈利来，然后再去测算市盈率。现在的行情中，有个过去12个月的盈利的统计指标，但是利润这东西不是很可靠，太容易通过财务技术进行调节。
    做资产配置，使用指数市盈率，其实是个很好用的指标。比如通过A股各宽基指数的历史市盈率走势，我们一眼就能看出现在的位置了。
    所以市盈率并不是万能的，很多时候这个指标并不可靠，我还是建议我之前写的关于财报分析的文章，进行个股财报的全面分析，而市盈率只是一个参考。但是在做指数投资的时候，市场整体市盈率却是一个很好的指标。
    本人当前持有大金融、家电、基建、医药、传媒、科技股、港股。卖出了科技股，利用白马股回调，逐步加仓保险、家电和传媒类基金和股票。等待市场机会的到来。
    投资不易，独立思考、情绪稳定、持续学习、少看盘是创造财富成本最低的路径。本人文章只做个人投资日志，对涉及的股票和市场，不作为投资建议，也不对投资结果负责。
    
    
    
    正确使用市盈率估值
    
    前面关于估值的坑挖得太多，前面两篇文章都在填坑，今天继续写估值相关的相关文章，首先写一下市盈率的用法，很多投资小白用的最多就是市盈率这个指标。
    市盈率（PE），公式非常简单，就是股价比上年报中的每股盈利，或者用市值比上总利润。因为有配送等，所以一般我计算市盈率的时候，会采用总市值除以总利润来计算，同时为了纠偏，我会除以扣非净利润，这是投资当中，最常用到的估值方法，甚至他一度成为了估值的代名词，现在我们一说，多少倍估值，基本就指的是市盈率。这个指标的最基本含义，就是通过利润，把我们的投资拿回来，需要多少年。很显然需要的年数越少，估值就越低，而需要的年数越多，估值也就越高。
    通过市盈率估值有优点也有缺点，优点是市盈率分子是总市值或者股票价格，分母是每股盈利或者净利润，最好是扣非的，这样计算出来就比较简单，可以用于同行业不同企业之间的比较，如果业务差不多，市盈率越低，就越有吸引力。市盈率反应市场状况，又反应基本面，还得到了所有投资者的认可，所以市盈率是所有估值指标中，效果最佳的一个。同时市盈率还可以用于大盘的评估，特别是用市盈率反应宽基指数，非常的精准。完全可以反应市场的位置，比如大部分股市主要股指都是10-25倍市盈率之间波动，低于15倍市盈率可以大胆投资，高于20倍市盈率就要小心了。通常专业的投资者会用市场整体的市盈率倒数跟国债收益率作对比，来判断市场是否高估。举个简单的例子，当前十年期国债收益率为3%，那么当整体市盈率超过33倍的时候，肯定是非常高的顶部区域，当市盈率低于15倍，也就是国债收益率的2倍的时候，基本上进入了底部区域。
    同时市盈率也是市场情绪的反应，大家都看好的股票市盈率就会持续被推高，大家不看好的股票，市盈率就会持续下跌，有人长期统计低市盈率的组合，长期年化回报是比较高的，远超时间的平均收益率，大家都不要的东西才会低估，所以低估，一定是便宜了。所以我写了几次，亏损的主要原因要么是买得太贵，要么是卖得太早。
    我之前写过没有一种估值可言解决所有问题，那么市盈率的缺点有哪些？受到利润的干扰太严重，很多周期类公司的利润并不稳定，好的时候可以很赚钱，亏得时候，也能亏出翔，所以利润变化让市盈率往往很难连续。比如一个公司股价10块，每股盈利1块，市盈率不高只有10倍，但明年他可能业绩骤降，只有0.1元了，那么即便股价跌了一半，市盈率就瞬间膨胀到50倍。显然又高估了。所以你低估的时候买进，高估的时候卖出，反而赔掉了50%。所以市盈率估值要参考我前面两篇文章写的不同行业的估值方法。
    市盈率过度依赖企业利润，而企业利润又是非常容易被控制的东西，做过财务都知道，最不能相信的就是利润表，能调节例如你的东西太多了，卖点资产，利润就增加了，一般谨慎的投资者，都会使用它的扣非净利润来算市盈率，但即便这样，利润也不一定靠谱。所以要用5年的数据来计算比较合适，某一年的数据往往都会有很大的波动。
    市盈率对于杠杆有盲点，比如同样赚了一倍，有人是全靠自有资金赚来的，有的却加了一倍的杠杆，那么这两个生意在市盈率上完全反映不出来，但实际上，显然是自有资金那个更好。加杠杆的生意，风险要大的多。赚钱的时候能放大，赔钱的时候也会放大。所以金融股基本上都无法用市盈率进行估值，你看看市场上市盈率最低的是银行股，但是很少投资者愿意买银行股。所以银行保险一般看市净率，而不是看市盈率。
    也是因为市盈率有上面的优缺点，在市盈率应用的时候，有些事情我们要注意。既然市盈率对于利润的要求较高，所以我们只能去用他估值那些稳定盈利行业，比如医药消费，食品饮料，超市里生活中能见到的，把东西卖给老百姓的行业，市盈率是可以用的。而钢铁，化工，有色，互联网，高科技，生物工程，这些行业不是利润不稳定，就是压根就没有利润，所以市盈率基本没用。甚至有的周期行业还要把市盈率当成反向指标，比如地产和钢铁，在市盈率最低的时候，就该离场了，在市盈率大的不行的时候，才应该买入。也就是市盈率只能用于评估弱周期股。
    市盈率是要比较起来用的，单看意义不大。怎么比较？有两个维度，一是同行业公司间的比较，二是跟自己的历史比较。如果在同行之间比较低，跟自己的历史比也比较低，那么我们就可以说他是低估了。注意一般不跨行业比较市盈率，20倍格力和100倍的科大讯飞，这么比较有点关公战秦琼，意义不大。我建议代码能力的，写一段代码，能够随时看到股票的估值百分位，我经常说的估值百分位就是指的这个，但是前提是必须能够用市盈率估值的行业。
    市盈率一定要使用年度每股盈利，季度的数据，你得还原一下，比如每个季度1块钱，那一年差不多就是4块钱，有的行业会有季节性波动，所以你这个也得考虑进去，先预估出一个年度盈利来，然后再去测算市盈率。现在的行情中，有个过去12个月的盈利的统计指标，但是利润这东西不是很可靠，太容易通过财务技术进行调节。
    做资产配置，使用指数市盈率，其实是个很好用的指标。比如通过A股各宽基指数的历史市盈率走势，我们一眼就能看出现在的位置了。
    所以市盈率并不是万能的，很多时候这个指标并不可靠，我还是建议我之前写的关于财报分析的文章，进行个股财报的全面分析，而市盈率只是一个参考。但是在做指数投资的时候，市场整体市盈率却是一个很好的指标。
    本人当前持有大金融、家电、基建、医药、传媒、科技股、港股。卖出了科技股，利用白马股回调，逐步加仓保险、家电和传媒类基金和股票。等待市场机会的到来。
    投资不易，独立思考、情绪稳定、持续学习、少看盘是创造财富成本最低的路径。本人文章只做个人投资日志，对涉及的股票和市场，不作为投资建议，也不对投资结果负责。