科创板三年：386家公司、3110笔投资，谁才是回报之王？龙景 Jackie聊投资 2022-09-23 10:00:39
前言
相比我们之前所见到的一级市场的排名、单个项目的投资回报、以及看得见放不进口袋的GP募资文件，笔者可以100%笃定，这份数据是截至目前中国市场关于创业投资回报最真实、最全面的分析数据，这是对中国一级市场最有价值的参考数据。
为了再次表示对执中数科的感谢，我们给执中数科三分钟的广告时间。因为获取这些数据确实需要极大的工作量、极大的耐心，以及极强的情怀，向执中团队致敬！
（事先声明：1.本人与执中无任何利益往来，单纯就是因为他们给了我这个数据，并且我觉得他们确实有情怀，做了一个好用的工具。2. 本人与本文所分析到的机构也无任何利益往来。）
基于这份《科创板项目投资机构收益统计分析》可以做大量的分析工作，以至于拿到数据后我竟一时有些懵，因为可做的太多反而不知道先从哪下手。今天就先简单点，先做系列分析1，揭秘一下科创板的回报之王，结果可能出乎你的意料。以下数据涉及386家公司的3110笔投资，剔除了部分无法查到投资金额的投资。
按照首日收盘价回报倍数前20强
元生创投一战封王，回报倍数1618倍
我们按照IPO首日的收盘价计算每笔投资的价值，以MOC进行排序，列出按照MOC排名前20的投资，数据如下表。
冠军：元生创投一战封王，回报倍数达到了惊人的1618倍。元生创投于2017年7月投资纳微科技100万，2021年6月上市，4年时间，元生创投作为天使投资人成功收获IPO，从投资回报速度、投资回报倍数来说，这笔投资堪称一绝。
亚军：中科招商长跑19年，收获1152倍回报。作为一家老牌投资机构，中科招商已经相当长时间淡出大家的视线了，但这笔2003年投资的南微医学在等待19年之后，终于为中科招商带来了账面46.7亿的回报，回报倍数高达1152倍。中科招商是否可借由此笔交易扬眉吐气，一扫之前市场的各种质疑呢？
季军：微禾投资2013年的一笔投资仅投资了26万，却获得了710倍的回报。笔者查了一下，该笔投资为微禾投资管理公司所投，管理公司由一名自然人100%控股，真是一笔漂亮的投资。
下表中还统计了4-20名回报倍数的投资，可以看到前20名回报都超过了100倍；在前20名回报的投资中，很多机构是大家并不熟悉的机构，但这些机构却取得了傲人的成绩。笔者不由得感叹，做投资还是有机会能赚大钱的，我辈要更加珍惜这份职业。
一个头部项目赚取数十亿不是梦。从分析中可以看到，有很多家机构仅靠一次投资赚了超过20亿。持股价值最大的是源本基金在君实生物的持股价值高达65.8亿，华登国际在思瑞浦一单赚了30亿，成都荣投创新投盟升电子赚了45亿，小米投石头赚了29亿，向大神们膜拜。
从回报速度来看，元生创投2017年投纳微科技天使轮；真格基金2017年投格灵深瞳天使轮，德石投资2016年投资的和迈股份在2021年底上市，都属于早期的投资但上市迅速的公司；但大多数投资还是要经过时间的洗礼，2014年前的投资占据主要部分。
注：（1）上述MOC计算是以IPO首日收盘价计算；计算方式为以（IPO收盘价计算持股价值+累计退出金额）除以投资成本；
（2）IRR的计算是以投资日至ipo日之间的时间计算。
按照IPO发行价回报倍数前20强：
微禾投资占据鳌头
上面的分析是以IPO首日收盘价为标准计算的，由于过去几年科创板首日基本都大涨，不少人认为上述分析难免偏颇。诚然，上市到解禁还有很长时间，二级市场瞬息万变，中间价格变化还会很大。为了更多维度的客观判断投资回报，接下来我们按照IPO发行价来分析。如下表分析了按照IPO发行价计算的IPO回报。
回报最高的前三位是：微禾投资（峰岹科技）875倍回报，国润创投（纳芯微）591倍回报，中科招商（南微医学）547倍回报。
前20名回报倍数均在40倍以上。
来源：超越S曲线
为什么股权投资会有这么高的回报呢？
股权投资是企业直接投资，而企业是创造财富的主体。如果一家企业由100万变成了10个亿、甚至100亿，大家想想看，企业的财富增长了多少倍。所以投资者自然随着企业的财富增长而不断增值。
事实上，所有的社会价值都要靠实体经济引领。股权投资就是投资到实体经济，所以它会享受到最大的发展红利，比金融市场和资本市场其他类别投资赚到更多的钱。过去房地产发展靠政府鼓励，现在科技创新、科技强国的背景下，股权投资是最好也是唯一正确的选择，它能够抓住趋势，抓住科技+的机会，所以要高配股权投资，这是与国策和国家行动相一致的。
如今，您是否还单枪匹马在商海打拼，表面风光内心孤独彷徨；
您是否为了企业发展强大而到处学习，越学越迷茫，感叹无法落地；
您是否学习了财商知识和资本运作知识后，不仅仅资产没有增加，反而增加了巨额负债，随时处于现金流断裂和破产的边缘。
您是否渴望自己的净资产十倍数增加，早日实现财务自由，时间自由，心灵自由。您是否在为阿里巴巴上市成就11000名千万富翁而感叹的同时，也萌生要参与创办一家伟大的上市公司，却苦苦没有实现路径？
您是否在行业洗牌浪潮中艰难挣扎，内心却渴望成为下一个产业的寡头！
中央政府要大力发展和推动“智能制造”和大众创业、万众创新，大机会才刚刚开始。把握大势才能做出正确的、符合趋势的决策，这样才能不走错方向，在未来赚大钱，并获得资产的安全度。
请相信十年之后，大家在聚会的餐桌上谈论的话题不再是你有几套房产，也不会是你银行有多少存款，谈论的肯定是“你拥有几家上市公司的股权”。
如何选择好的股权项目？（用赛车的原理做解释）
1. 选好趋势（选好的赛车场） 换句话说，我们要做好宏观分析，我们需要关注的是面，而不是点。顺势而为是我们做投资必须要遵守的第一定律。 2. 在顺势的基础上选好具体细分行业（选好的跑道） 行业每天都在变，要判断一个行业好不好，首先要分析这个行业的结构以及这个行业未来成长性怎么样。因为投资总是要投会成长的行业，不成长的都是失败的。 3. 在有价值的行业里选择最具成长性的公司（选好的赛车） 好的行业未必所有企业都有投资价值，我们应该寻找的是价值制高点、有一定的行业壁垒、处于快速成长期阶段的公司。在选好公司的时候，会有一些过往通用的参考标准：比方说，好的行业、好的战略定位、好的团队、好的企业文化、好的财务属性都是伟大企业的共通点。 4. 选择好的“操盘手”（选好的赛车手） 从投资股权基金的投资人角度出发，所谓好的“操盘手”就是一个好的基金管理人，那么具备哪些要素就是一个好的基金管理人呢？ 1) 很好的历史投资业绩：虽然历史的业绩仅仅代表历史，但是至少也能说明这个团队擅长的方向和投资的风格，以及在此相关领域积累的人脉。 2) 很好的管理水平：这个管理水平体现在“募投管退”的各个环节，尤其是管理水平和退出水平，这种能力直接影响到了所投企业的未来的变现能力。 3) 强大的资源整合能力：一个好的基金管理人，其实是需要具备很多资源的，比如，在所投企业需要解决一些紧急问题的时候，能够及时出手解决。 5. 看看和你一起玩耍的都有哪些“小伙伴” 如果一个公司有众多的顶级大佬参与投资，那基本上可以说风险就已经比较小了，因为业内某位资深的投资人曾经说过，一个大佬看走眼很正常，大多数顶级大佬都看走眼，概率还是非常低的,当然早期项目可能没有其他机构可以参考，更多还是需要自身的认知去匹配。 6.有哪些好的投资方向？ ①商业航天：商业火箭发射、卫星数据等 ②生物医疗：医学检测、基因测序、疫苗、新药等 ③物 联 网：人、机、物互联互通——5G、智能家居、传感器、智能安防等 ④芯片半导体：GPU（图形处理器）、MCU （微控制单元）、存储、封测、光刻胶/机、晶圆、AI等 ⑤新材料新技术：铌钛超导、太阳能电池材料、纳米陶瓷和钕铁硼等 ⑥新能源碳中和：太阳能、风能、氢能、核能、新材料储能等 ⑦无人驾驶：全球巨头争先恐后布局的划时代的大风口。
（放到你圈子里，朋友们会感激您）
前言
相比我们之前所见到的一级市场的排名、单个项目的投资回报、以及看得见放不进口袋的GP募资文件，笔者可以100%笃定，这份数据是截至目前中国市场关于创业投资回报最真实、最全面的分析数据，这是对中国一级市场最有价值的参考数据。
为了再次表示对执中数科的感谢，我们给执中数科三分钟的广告时间。因为获取这些数据确实需要极大的工作量、极大的耐心，以及极强的情怀，向执中团队致敬！
（事先声明：1.本人与执中无任何利益往来，单纯就是因为他们给了我这个数据，并且我觉得他们确实有情怀，做了一个好用的工具。2. 本人与本文所分析到的机构也无任何利益往来。）
基于这份《科创板项目投资机构收益统计分析》可以做大量的分析工作，以至于拿到数据后我竟一时有些懵，因为可做的太多反而不知道先从哪下手。今天就先简单点，先做系列分析1，揭秘一下科创板的回报之王，结果可能出乎你的意料。以下数据涉及386家公司的3110笔投资，剔除了部分无法查到投资金额的投资。
按照首日收盘价回报倍数前20强
元生创投一战封王，回报倍数1618倍
我们按照IPO首日的收盘价计算每笔投资的价值，以MOC进行排序，列出按照MOC排名前20的投资，数据如下表。
冠军：元生创投一战封王，回报倍数达到了惊人的1618倍。元生创投于2017年7月投资纳微科技100万，2021年6月上市，4年时间，元生创投作为天使投资人成功收获IPO，从投资回报速度、投资回报倍数来说，这笔投资堪称一绝。
亚军：中科招商长跑19年，收获1152倍回报。作为一家老牌投资机构，中科招商已经相当长时间淡出大家的视线了，但这笔2003年投资的南微医学在等待19年之后，终于为中科招商带来了账面46.7亿的回报，回报倍数高达1152倍。中科招商是否可借由此笔交易扬眉吐气，一扫之前市场的各种质疑呢？
季军：微禾投资2013年的一笔投资仅投资了26万，却获得了710倍的回报。笔者查了一下，该笔投资为微禾投资管理公司所投，管理公司由一名自然人100%控股，真是一笔漂亮的投资。
下表中还统计了4-20名回报倍数的投资，可以看到前20名回报都超过了100倍；在前20名回报的投资中，很多机构是大家并不熟悉的机构，但这些机构却取得了傲人的成绩。笔者不由得感叹，做投资还是有机会能赚大钱的，我辈要更加珍惜这份职业。
一个头部项目赚取数十亿不是梦。从分析中可以看到，有很多家机构仅靠一次投资赚了超过20亿。持股价值最大的是源本基金在君实生物的持股价值高达65.8亿，华登国际在思瑞浦一单赚了30亿，成都荣投创新投盟升电子赚了45亿，小米投石头赚了29亿，向大神们膜拜。
从回报速度来看，元生创投2017年投纳微科技天使轮；真格基金2017年投格灵深瞳天使轮，德石投资2016年投资的和迈股份在2021年底上市，都属于早期的投资但上市迅速的公司；但大多数投资还是要经过时间的洗礼，2014年前的投资占据主要部分。
注：（1）上述MOC计算是以IPO首日收盘价计算；计算方式为以（IPO收盘价计算持股价值+累计退出金额）除以投资成本；
（2）IRR的计算是以投资日至ipo日之间的时间计算。
按照IPO发行价回报倍数前20强：
微禾投资占据鳌头
上面的分析是以IPO首日收盘价为标准计算的，由于过去几年科创板首日基本都大涨，不少人认为上述分析难免偏颇。诚然，上市到解禁还有很长时间，二级市场瞬息万变，中间价格变化还会很大。为了更多维度的客观判断投资回报，接下来我们按照IPO发行价来分析。如下表分析了按照IPO发行价计算的IPO回报。
回报最高的前三位是：微禾投资（峰岹科技）875倍回报，国润创投（纳芯微）591倍回报，中科招商（南微医学）547倍回报。
前20名回报倍数均在40倍以上。
来源：超越S曲线
为什么股权投资会有这么高的回报呢？
股权投资是企业直接投资，而企业是创造财富的主体。如果一家企业由100万变成了10个亿、甚至100亿，大家想想看，企业的财富增长了多少倍。所以投资者自然随着企业的财富增长而不断增值。
事实上，所有的社会价值都要靠实体经济引领。股权投资就是投资到实体经济，所以它会享受到最大的发展红利，比金融市场和资本市场其他类别投资赚到更多的钱。过去房地产发展靠政府鼓励，现在科技创新、科技强国的背景下，股权投资是最好也是唯一正确的选择，它能够抓住趋势，抓住科技+的机会，所以要高配股权投资，这是与国策和国家行动相一致的。
如今，您是否还单枪匹马在商海打拼，表面风光内心孤独彷徨；
您是否为了企业发展强大而到处学习，越学越迷茫，感叹无法落地；
您是否学习了财商知识和资本运作知识后，不仅仅资产没有增加，反而增加了巨额负债，随时处于现金流断裂和破产的边缘。
您是否渴望自己的净资产十倍数增加，早日实现财务自由，时间自由，心灵自由。您是否在为阿里巴巴上市成就11000名千万富翁而感叹的同时，也萌生要参与创办一家伟大的上市公司，却苦苦没有实现路径？
您是否在行业洗牌浪潮中艰难挣扎，内心却渴望成为下一个产业的寡头！
中央政府要大力发展和推动“智能制造”和大众创业、万众创新，大机会才刚刚开始。把握大势才能做出正确的、符合趋势的决策，这样才能不走错方向，在未来赚大钱，并获得资产的安全度。
请相信十年之后，大家在聚会的餐桌上谈论的话题不再是你有几套房产，也不会是你银行有多少存款，谈论的肯定是“你拥有几家上市公司的股权”。
如何选择好的股权项目？（用赛车的原理做解释）
（放到你圈子里，朋友们会感激您）