天风独门自动化次新标的,竞争力很强,产能利用率长期95%,刚发布股权激励,今年20倍估值!
收录于话题 #研报 63 #造纸 1 #自动化 1 #新能源汽车 23 #车联网 3
一、造纸：原料供给缺口达50%，部分企业已经停产，龙头今年业绩至少翻倍，PE仅5倍！
晨鸣纸业近期发布亮眼一季报业绩预告，业绩利润增长超4倍，太阳纸业一季报预计也是翻倍以上增长。从近期纸价来看，3月开始又有一波凌厉的上涨。
浙商证券认为，这轮纸价高位维持的时间将超预期，且箱板已经出现原料不足的情况，后续涨价幅度将超预期。
1）3月是加速提价起点，二季度业绩会更好，高景气持续时间将超预期
3月是本轮主要纸种加速提价的起点，预计纸浆系龙头3月份盈利情况良好，考虑到后续纸张仍要提价，因此纸浆系龙头二季度业绩更值得期待。
从高景气持续时长来看，有望超预期
①需求端：禁废令实施带动高端箱板对纸浆需求，限塑令实施带动白卡纸需求。
②供给端：短期没有新产能投产，最快也要到21年四季度才有新产能。
后续来看，Q2伴随党建需求爆发， 预计文化纸价格仍有500-1000元的提价空间。
预计晨鸣纸业21年业绩54亿（20年仅17亿），对应PE为5.08倍；太阳纸业21年利润40亿，较20年也是翻倍的增长。
2）箱板纸涨价潮一触即发
过去每年春节后至6月都是箱板纸的传统淡季，但据当前产业调研，造纸厂废纸到货量不足50%，原料出现明显短缺，龙头造纸企业出现停机现象。
4月5日起，安徽山鹰1台纸机停机6天，华南山鹰4台纸机停机7-24天不等；4月6日起，天津玖龙5台纸机停机6-20天不等。
价格方面，往年淡季降价也不复存在，各龙头纸企提前取消优惠并开始涨价，泉州玖龙两连涨合计60元/吨，福建联盛三连涨累计涨幅达110元/吨。
后续来看，21年起外废清零，原材料出现短缺；另一方面高端箱板纸景气上行，拥有废纸资源的龙头企业更具优势（目前CR4已达80%）。
浙商证券认为，本轮涨价潮一触即发，淡季不淡已经超预期，下半年旺季来临表现会更优。不排除极端情况下2017年箱板周期高点再现，当前箱板、瓦楞价格仅处于历史50%、41%分位。
目前龙头纸企均处于估值底部，最看好玖龙纸业和山鹰国际。
二、天风独门自动化次新标的，竞争力很强，产能利用率长期95%，刚发布股权激励，今年20倍估值！
天风大制造会议中提及要重视自动化板块，Q1业绩会非常亮眼，且贯穿全年。主要分三个方向看：
1）独门标的两个独门标的：
①振邦智能
虽然市值小，但不管是从万亿智能控制器行业空间去看还是横向对比公司竞争能力，都是名列前茅。客户质量与结构很优质，客户包括TTI、WIK、美的等。近4年产能利用率维持在95%左右，产销率100%左右。
智能控制器A股中我们熟知的为和而泰、拓邦股份，振邦的毛利率和净利率是高于它们的。刚发布股权激励对资本市场以及员工都将更有动力，21年20倍估值，向上有3倍空间。
②杰克股份
不仅一季度好，全年都很好。目标定得也比较高。疫情背景下逆势扩张市占率这几年会快速上升。今年25倍估值有比较充足的提升空间。
2）低估值标的
三只低估标的全年业绩都会不错，增长高点在明年一季度。
伊之密（今年22倍估值，Q1业绩同比增700%，收入98%）、国盛智科（30倍估值，Q1利润增长160%，收入140%）、欧科亿（26倍估值，Q1利润140%，收入106%）。
3）长期看好
长期重视柏楚电子。
估值看似贵，今年52倍明年40倍，但它的护城河不断加深，抗周期属性好。现在从激光到智能焊接迈出第一步。它的运动控制技术很好，以前仅局限应用于激光，但从海外同行看可延展领域非常多，当下拓展的焊接空间不比原来激光小。Q1利润增120%。
三、原料价格大幅上涨，中游制造业压力山大？一文看懂哪些公司受益，哪些公司受损！
经济加快恢复，叠加全球大放水，带来了金融危机以来第三轮大宗商品牛市。对于部分中游制造业来说，原材料成本出现明显上涨。
拆分各行业原料成本占比，以及向下游传到的能力，分别梳理出受损/受益的行业，以及筛选出最能抵御原料成本上涨的公司。
1）毛利率预计受损的行业
这些行业较难将原料涨价向下游传导，预计毛利率受影响幅度1%-5%，净利率受影响幅度1%-3%。
2）受景气度上行影响 毛利率有望提升的板块
景气周期下，此类板块提价可覆盖原材料成本上涨影响，体现为毛利率的扩张。
3）有效对抗成本通胀的制造业企业
从行业地位、所处板块景气度、相对板块的库存水平以及品牌效应四个维度，筛选出一批原料上涨周期中抗通胀能力更强的企业。
四、印度大合同价格大涨，公司将成为亚洲单体最大钾肥资源量企业，21年业绩有望增10倍！
近期钾肥供应链不足，叠加海运费用上涨，导致接连两单国际大合同价格出现大幅上调，不排除后续导致我国进口合同价格的上调。
在此背景下，国内本土钾肥供应商受益，而亚钾国际有望成为亚洲单体最大钾肥资源量企业，21年业绩可能出现爆发。
1）供应量不足叠加运费上涨，印度大合同价格大涨
印度此前在21年1月29日语白俄罗斯钾肥公司签订了到岸价247美元/吨的80万吨钾肥供应合同；仅时隔2个月的4月5日，两者重签合同，将价格提升至280美元/吨。
此外近期预期ICL签订的大合同价格也达到280美元/吨，较2020年上涨50美元/吨。
一方面是因为印度本身缺钾肥，只得已高价新签合同，另一方面是近期国际运费涨价较为剧烈。
2）中国钾肥库存下降，不排除未来大合同价格上调
截止4月3日，我国氯化钾库存277万吨，较21年1月下降25万吨，降幅8%；较2020年同期下降32%。
价格方面，盐湖60%结晶钾出厂价2350元/吨，较2021年年初上涨16%，涨幅也比较明显。
中国此前在21年2月10日也与白俄罗斯钾肥企业签订大合同，金额为247美元/吨，不排除后续合同价格上调。
3）中国40%钾肥依赖进口，亚钾国际有望成为亚洲资源龙头
中国是一个钾资源极端匮乏的国家，国土资源部鲍荣华等专家判断我国经济可采储量仅能满足8-9年的开采，钾肥对外依存度一直保持在40%-50%。
东南亚是目前中国钾盐走出去战略最有成效的区域，中资企业境外钾肥基地，成为解决我国钾肥短缺的重要途径之一。
亚钾国际的钾盐矿在老挝甘蒙省东泰矿区，目前已经实现商业化生产， 扩建的100万吨/年钾盐开采加工项目预计2021年7月完工。
东泰矿区资源量1.52，公司拟收购的彭下-农波矿区资源量6.77亿吨，若公司收购完成，将亚洲单体最大钾肥资源量企业。
预计公司2021年中同步启动彭下-农波矿区开发工作， 未来东泰矿区最大可采能力可以达到300万吨/年。
4）估值
后续公司钾肥产量释放的同时，也伴随着价格上涨单吨盈利能力进一步提升。
五、机动车登记历史新高只是开始，机构暗示今年销量还要暴增50%，这只龙头将联手华为发布高端新品
据统计,截至2021年3月,全国机动车保有量达3.78亿辆,其中汽车2.87亿辆;机动车驾驶人4.63亿人,其中汽车驾驶人4.25亿人。2021年一季度全国新注册登记机动车966万辆,创同期历史新高。新领证驾驶人839万人。
点评：
去年下半年以来,新能源汽车市场维持高景气度,连续8个月销量刷新当月历史新高。碳中和大趋势下,机构预计到2025年,我国新能源汽车销量将达到540万辆。2020年全年实现新能源汽车销量136.7万辆,同比增长10.9%,渗透率为5.4%。
而2021年1月和2月新能源汽车渗透率已达到7.2%和7.6%,相较于去年全年5.4%的渗透率大幅提升,若按照全年7.5%的渗透率计算,2021年新能源汽车销量将接近200万辆。从数据来看,虽然创新高,但我国人均汽车保有量较美国等发达国家依然偏低,在政策推动下,新能源汽车渗透率有望加速,相关上市公司也将持续受益。
公司方面：
北汽蓝谷：极狐是旗下高端汽车品牌,搭载华为智能汽车解决方案的极狐阿尔法S将于4月17日上海发布。
长城汽车：旗下拥有新能源汽车品牌欧拉，三款车型参与2021年汽车下乡活动。公司年报显示,高瓴资本新晋成为公司前十大股东。
六、工信部紧急发文，智能网联汽车数据要存储在境内，挖出产业链上这只核心龙头，还是行业碳中和主力
工信部7日公开征求对《智能网联汽车生产企业及产品准入管理指南(试行)》的意见。其中提出,智能网联汽车生产企业应依法收集、使用和保护个人信息,实施数据分类分级管理,制定重要数据目录,不得泄露涉及国家安全的敏感信息。在中华人民共和国境内运营中收集和产生的个人信息和重要数据应当按照有关规定在境内存储。因业务需要,确需向境外提供的,应向行业主管部门报备。
点评：
最近几年,与汽车有关的产业和领域在大量资金进场后催生了很多全新的汽车软硬件产品。互联网企业想要把汽车变成像智能手机一样的数据生产和收集载体,但也因此无意或有意制造了很多隐私和数据问题,引起舆论对车内隐私的激辨和讨论。
此前监管要求苹果手机收集的信息要存储在国内。从2018年2月28日起,中国内地的iCloud服务将交由云上贵州公司负责运营。此次工信部发布文件,要求智能网连汽车收集的信息收集要在境内储存,相关上市公司将迎来业务增量。
公司方面：
英维克：数据中心制冷龙头,公司已为腾讯、阿里巴巴、万国数据、数据港、秦数据、移动、电信、联通等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷系统及产品。此外,公司的间接蒸发冷却系统与传统冷冻水系统比可将制冷能耗降低30%左右,将助力行业实现碳中和。
光环新网：IDC龙头,公司目前共布局十大自建数据中心,其中七座位于北京及周边,两座位于上海及周边,一座位于长沙,主要为自有土地,按照公司现有项目储备,可扩容至超10万个机柜的体量。
拓维信息：公司今年2月公告称,与贵安新区产业发展控股集团有限公司、云上贵州大数据产业发展有限公司签订《合资协议》,共同组建合资公司,合资公司名称为贵州云上鲲鹏科技有限公司,助力贵州省全面建成全球一流的大数据产业中心、数字化新兴产业新高地。
免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担！
风险提示：股市有风险，入市需谨慎
天风独门自动化次新标的,竞争力很强,产能利用率长期95%,刚发布股权激励,今年20倍估值!
收录于话题 #研报 63 #造纸 1 #自动化 1 #新能源汽车 23 #车联网 3
一、造纸：原料供给缺口达50%，部分企业已经停产，龙头今年业绩至少翻倍，PE仅5倍！
晨鸣纸业近期发布亮眼一季报业绩预告，业绩利润增长超4倍，太阳纸业一季报预计也是翻倍以上增长。从近期纸价来看，3月开始又有一波凌厉的上涨。
浙商证券认为，这轮纸价高位维持的时间将超预期，且箱板已经出现原料不足的情况，后续涨价幅度将超预期。
1）3月是加速提价起点，二季度业绩会更好，高景气持续时间将超预期
3月是本轮主要纸种加速提价的起点，预计纸浆系龙头3月份盈利情况良好，考虑到后续纸张仍要提价，因此纸浆系龙头二季度业绩更值得期待。
从高景气持续时长来看，有望超预期
①需求端：禁废令实施带动高端箱板对纸浆需求，限塑令实施带动白卡纸需求。
②供给端：短期没有新产能投产，最快也要到21年四季度才有新产能。
后续来看，Q2伴随党建需求爆发， 预计文化纸价格仍有500-1000元的提价空间。
预计晨鸣纸业21年业绩54亿（20年仅17亿），对应PE为5.08倍；太阳纸业21年利润40亿，较20年也是翻倍的增长。
2）箱板纸涨价潮一触即发
过去每年春节后至6月都是箱板纸的传统淡季，但据当前产业调研，造纸厂废纸到货量不足50%，原料出现明显短缺，龙头造纸企业出现停机现象。
4月5日起，安徽山鹰1台纸机停机6天，华南山鹰4台纸机停机7-24天不等；4月6日起，天津玖龙5台纸机停机6-20天不等。
价格方面，往年淡季降价也不复存在，各龙头纸企提前取消优惠并开始涨价，泉州玖龙两连涨合计60元/吨，福建联盛三连涨累计涨幅达110元/吨。
后续来看，21年起外废清零，原材料出现短缺；另一方面高端箱板纸景气上行，拥有废纸资源的龙头企业更具优势（目前CR4已达80%）。
浙商证券认为，本轮涨价潮一触即发，淡季不淡已经超预期，下半年旺季来临表现会更优。不排除极端情况下2017年箱板周期高点再现，当前箱板、瓦楞价格仅处于历史50%、41%分位。
目前龙头纸企均处于估值底部，最看好玖龙纸业和山鹰国际。
二、天风独门自动化次新标的，竞争力很强，产能利用率长期95%，刚发布股权激励，今年20倍估值！
天风大制造会议中提及要重视自动化板块，Q1业绩会非常亮眼，且贯穿全年。主要分三个方向看：
1）独门标的两个独门标的：
①振邦智能
虽然市值小，但不管是从万亿智能控制器行业空间去看还是横向对比公司竞争能力，都是名列前茅。客户质量与结构很优质，客户包括TTI、WIK、美的等。近4年产能利用率维持在95%左右，产销率100%左右。
智能控制器A股中我们熟知的为和而泰、拓邦股份，振邦的毛利率和净利率是高于它们的。刚发布股权激励对资本市场以及员工都将更有动力，21年20倍估值，向上有3倍空间。
②杰克股份
不仅一季度好，全年都很好。目标定得也比较高。疫情背景下逆势扩张市占率这几年会快速上升。今年25倍估值有比较充足的提升空间。
2）低估值标的
三只低估标的全年业绩都会不错，增长高点在明年一季度。
伊之密（今年22倍估值，Q1业绩同比增700%，收入98%）、国盛智科（30倍估值，Q1利润增长160%，收入140%）、欧科亿（26倍估值，Q1利润140%，收入106%）。
3）长期看好
长期重视柏楚电子。
估值看似贵，今年52倍明年40倍，但它的护城河不断加深，抗周期属性好。现在从激光到智能焊接迈出第一步。它的运动控制技术很好，以前仅局限应用于激光，但从海外同行看可延展领域非常多，当下拓展的焊接空间不比原来激光小。Q1利润增120%。
三、原料价格大幅上涨，中游制造业压力山大？一文看懂哪些公司受益，哪些公司受损！
经济加快恢复，叠加全球大放水，带来了金融危机以来第三轮大宗商品牛市。对于部分中游制造业来说，原材料成本出现明显上涨。
拆分各行业原料成本占比，以及向下游传到的能力，分别梳理出受损/受益的行业，以及筛选出最能抵御原料成本上涨的公司。
1）毛利率预计受损的行业
这些行业较难将原料涨价向下游传导，预计毛利率受影响幅度1%-5%，净利率受影响幅度1%-3%。
2）受景气度上行影响 毛利率有望提升的板块
景气周期下，此类板块提价可覆盖原材料成本上涨影响，体现为毛利率的扩张。
3）有效对抗成本通胀的制造业企业
从行业地位、所处板块景气度、相对板块的库存水平以及品牌效应四个维度，筛选出一批原料上涨周期中抗通胀能力更强的企业。
四、印度大合同价格大涨，公司将成为亚洲单体最大钾肥资源量企业，21年业绩有望增10倍！
近期钾肥供应链不足，叠加海运费用上涨，导致接连两单国际大合同价格出现大幅上调，不排除后续导致我国进口合同价格的上调。
在此背景下，国内本土钾肥供应商受益，而亚钾国际有望成为亚洲单体最大钾肥资源量企业，21年业绩可能出现爆发。
1）供应量不足叠加运费上涨，印度大合同价格大涨
印度此前在21年1月29日语白俄罗斯钾肥公司签订了到岸价247美元/吨的80万吨钾肥供应合同；仅时隔2个月的4月5日，两者重签合同，将价格提升至280美元/吨。
此外近期预期ICL签订的大合同价格也达到280美元/吨，较2020年上涨50美元/吨。
一方面是因为印度本身缺钾肥，只得已高价新签合同，另一方面是近期国际运费涨价较为剧烈。
2）中国钾肥库存下降，不排除未来大合同价格上调
截止4月3日，我国氯化钾库存277万吨，较21年1月下降25万吨，降幅8%；较2020年同期下降32%。
价格方面，盐湖60%结晶钾出厂价2350元/吨，较2021年年初上涨16%，涨幅也比较明显。
中国此前在21年2月10日也与白俄罗斯钾肥企业签订大合同，金额为247美元/吨，不排除后续合同价格上调。
3）中国40%钾肥依赖进口，亚钾国际有望成为亚洲资源龙头
中国是一个钾资源极端匮乏的国家，国土资源部鲍荣华等专家判断我国经济可采储量仅能满足8-9年的开采，钾肥对外依存度一直保持在40%-50%。
东南亚是目前中国钾盐走出去战略最有成效的区域，中资企业境外钾肥基地，成为解决我国钾肥短缺的重要途径之一。
亚钾国际的钾盐矿在老挝甘蒙省东泰矿区，目前已经实现商业化生产， 扩建的100万吨/年钾盐开采加工项目预计2021年7月完工。
东泰矿区资源量1.52，公司拟收购的彭下-农波矿区资源量6.77亿吨，若公司收购完成，将亚洲单体最大钾肥资源量企业。
预计公司2021年中同步启动彭下-农波矿区开发工作， 未来东泰矿区最大可采能力可以达到300万吨/年。
4）估值
后续公司钾肥产量释放的同时，也伴随着价格上涨单吨盈利能力进一步提升。
五、机动车登记历史新高只是开始，机构暗示今年销量还要暴增50%，这只龙头将联手华为发布高端新品
据统计,截至2021年3月,全国机动车保有量达3.78亿辆,其中汽车2.87亿辆;机动车驾驶人4.63亿人,其中汽车驾驶人4.25亿人。2021年一季度全国新注册登记机动车966万辆,创同期历史新高。新领证驾驶人839万人。
点评：
去年下半年以来,新能源汽车市场维持高景气度,连续8个月销量刷新当月历史新高。碳中和大趋势下,机构预计到2025年,我国新能源汽车销量将达到540万辆。2020年全年实现新能源汽车销量136.7万辆,同比增长10.9%,渗透率为5.4%。
而2021年1月和2月新能源汽车渗透率已达到7.2%和7.6%,相较于去年全年5.4%的渗透率大幅提升,若按照全年7.5%的渗透率计算,2021年新能源汽车销量将接近200万辆。从数据来看,虽然创新高,但我国人均汽车保有量较美国等发达国家依然偏低,在政策推动下,新能源汽车渗透率有望加速,相关上市公司也将持续受益。
公司方面：
北汽蓝谷：极狐是旗下高端汽车品牌,搭载华为智能汽车解决方案的极狐阿尔法S将于4月17日上海发布。
长城汽车：旗下拥有新能源汽车品牌欧拉，三款车型参与2021年汽车下乡活动。公司年报显示,高瓴资本新晋成为公司前十大股东。
六、工信部紧急发文，智能网联汽车数据要存储在境内，挖出产业链上这只核心龙头，还是行业碳中和主力
工信部7日公开征求对《智能网联汽车生产企业及产品准入管理指南(试行)》的意见。其中提出,智能网联汽车生产企业应依法收集、使用和保护个人信息,实施数据分类分级管理,制定重要数据目录,不得泄露涉及国家安全的敏感信息。在中华人民共和国境内运营中收集和产生的个人信息和重要数据应当按照有关规定在境内存储。因业务需要,确需向境外提供的,应向行业主管部门报备。
点评：
最近几年,与汽车有关的产业和领域在大量资金进场后催生了很多全新的汽车软硬件产品。互联网企业想要把汽车变成像智能手机一样的数据生产和收集载体,但也因此无意或有意制造了很多隐私和数据问题,引起舆论对车内隐私的激辨和讨论。
此前监管要求苹果手机收集的信息要存储在国内。从2018年2月28日起,中国内地的iCloud服务将交由云上贵州公司负责运营。此次工信部发布文件,要求智能网连汽车收集的信息收集要在境内储存,相关上市公司将迎来业务增量。
公司方面：
英维克：数据中心制冷龙头,公司已为腾讯、阿里巴巴、万国数据、数据港、秦数据、移动、电信、联通等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷系统及产品。此外,公司的间接蒸发冷却系统与传统冷冻水系统比可将制冷能耗降低30%左右,将助力行业实现碳中和。
光环新网：IDC龙头,公司目前共布局十大自建数据中心,其中七座位于北京及周边,两座位于上海及周边,一座位于长沙,主要为自有土地,按照公司现有项目储备,可扩容至超10万个机柜的体量。
拓维信息：公司今年2月公告称,与贵安新区产业发展控股集团有限公司、云上贵州大数据产业发展有限公司签订《合资协议》,共同组建合资公司,合资公司名称为贵州云上鲲鹏科技有限公司,助力贵州省全面建成全球一流的大数据产业中心、数字化新兴产业新高地。
免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担！
风险提示：股市有风险，入市需谨慎
天风独门自动化次新标的,竞争力很强,产能利用率长期95%,刚发布股权激励,今年20倍估值!
收录于话题 #研报 63 #造纸 1 #自动化 1 #新能源汽车 23 #车联网 3
一、造纸：原料供给缺口达50%，部分企业已经停产，龙头今年业绩至少翻倍，PE仅5倍！
晨鸣纸业近期发布亮眼一季报业绩预告，业绩利润增长超4倍，太阳纸业一季报预计也是翻倍以上增长。从近期纸价来看，3月开始又有一波凌厉的上涨。
浙商证券认为，这轮纸价高位维持的时间将超预期，且箱板已经出现原料不足的情况，后续涨价幅度将超预期。
1）3月是加速提价起点，二季度业绩会更好，高景气持续时间将超预期
3月是本轮主要纸种加速提价的起点，预计纸浆系龙头3月份盈利情况良好，考虑到后续纸张仍要提价，因此纸浆系龙头二季度业绩更值得期待。
从高景气持续时长来看，有望超预期
①需求端：禁废令实施带动高端箱板对纸浆需求，限塑令实施带动白卡纸需求。
②供给端：短期没有新产能投产，最快也要到21年四季度才有新产能。
后续来看，Q2伴随党建需求爆发， 预计文化纸价格仍有500-1000元的提价空间。
预计晨鸣纸业21年业绩54亿（20年仅17亿），对应PE为5.08倍；太阳纸业21年利润40亿，较20年也是翻倍的增长。
2）箱板纸涨价潮一触即发
过去每年春节后至6月都是箱板纸的传统淡季，但据当前产业调研，造纸厂废纸到货量不足50%，原料出现明显短缺，龙头造纸企业出现停机现象。
4月5日起，安徽山鹰1台纸机停机6天，华南山鹰4台纸机停机7-24天不等；4月6日起，天津玖龙5台纸机停机6-20天不等。
价格方面，往年淡季降价也不复存在，各龙头纸企提前取消优惠并开始涨价，泉州玖龙两连涨合计60元/吨，福建联盛三连涨累计涨幅达110元/吨。
后续来看，21年起外废清零，原材料出现短缺；另一方面高端箱板纸景气上行，拥有废纸资源的龙头企业更具优势（目前CR4已达80%）。
浙商证券认为，本轮涨价潮一触即发，淡季不淡已经超预期，下半年旺季来临表现会更优。不排除极端情况下2017年箱板周期高点再现，当前箱板、瓦楞价格仅处于历史50%、41%分位。
目前龙头纸企均处于估值底部，最看好玖龙纸业和山鹰国际。
二、天风独门自动化次新标的，竞争力很强，产能利用率长期95%，刚发布股权激励，今年20倍估值！
天风大制造会议中提及要重视自动化板块，Q1业绩会非常亮眼，且贯穿全年。主要分三个方向看：
1）独门标的两个独门标的：
①振邦智能
虽然市值小，但不管是从万亿智能控制器行业空间去看还是横向对比公司竞争能力，都是名列前茅。客户质量与结构很优质，客户包括TTI、WIK、美的等。近4年产能利用率维持在95%左右，产销率100%左右。
智能控制器A股中我们熟知的为和而泰、拓邦股份，振邦的毛利率和净利率是高于它们的。刚发布股权激励对资本市场以及员工都将更有动力，21年20倍估值，向上有3倍空间。
②杰克股份
不仅一季度好，全年都很好。目标定得也比较高。疫情背景下逆势扩张市占率这几年会快速上升。今年25倍估值有比较充足的提升空间。
2）低估值标的
三只低估标的全年业绩都会不错，增长高点在明年一季度。
伊之密（今年22倍估值，Q1业绩同比增700%，收入98%）、国盛智科（30倍估值，Q1利润增长160%，收入140%）、欧科亿（26倍估值，Q1利润140%，收入106%）。
3）长期看好
长期重视柏楚电子。
估值看似贵，今年52倍明年40倍，但它的护城河不断加深，抗周期属性好。现在从激光到智能焊接迈出第一步。它的运动控制技术很好，以前仅局限应用于激光，但从海外同行看可延展领域非常多，当下拓展的焊接空间不比原来激光小。Q1利润增120%。
三、原料价格大幅上涨，中游制造业压力山大？一文看懂哪些公司受益，哪些公司受损！
经济加快恢复，叠加全球大放水，带来了金融危机以来第三轮大宗商品牛市。对于部分中游制造业来说，原材料成本出现明显上涨。
拆分各行业原料成本占比，以及向下游传到的能力，分别梳理出受损/受益的行业，以及筛选出最能抵御原料成本上涨的公司。
1）毛利率预计受损的行业
这些行业较难将原料涨价向下游传导，预计毛利率受影响幅度1%-5%，净利率受影响幅度1%-3%。
2）受景气度上行影响 毛利率有望提升的板块
景气周期下，此类板块提价可覆盖原材料成本上涨影响，体现为毛利率的扩张。
3）有效对抗成本通胀的制造业企业
从行业地位、所处板块景气度、相对板块的库存水平以及品牌效应四个维度，筛选出一批原料上涨周期中抗通胀能力更强的企业。
四、印度大合同价格大涨，公司将成为亚洲单体最大钾肥资源量企业，21年业绩有望增10倍！
近期钾肥供应链不足，叠加海运费用上涨，导致接连两单国际大合同价格出现大幅上调，不排除后续导致我国进口合同价格的上调。
在此背景下，国内本土钾肥供应商受益，而亚钾国际有望成为亚洲单体最大钾肥资源量企业，21年业绩可能出现爆发。
1）供应量不足叠加运费上涨，印度大合同价格大涨
印度此前在21年1月29日语白俄罗斯钾肥公司签订了到岸价247美元/吨的80万吨钾肥供应合同；仅时隔2个月的4月5日，两者重签合同，将价格提升至280美元/吨。
此外近期预期ICL签订的大合同价格也达到280美元/吨，较2020年上涨50美元/吨。
一方面是因为印度本身缺钾肥，只得已高价新签合同，另一方面是近期国际运费涨价较为剧烈。
2）中国钾肥库存下降，不排除未来大合同价格上调
截止4月3日，我国氯化钾库存277万吨，较21年1月下降25万吨，降幅8%；较2020年同期下降32%。
价格方面，盐湖60%结晶钾出厂价2350元/吨，较2021年年初上涨16%，涨幅也比较明显。
中国此前在21年2月10日也与白俄罗斯钾肥企业签订大合同，金额为247美元/吨，不排除后续合同价格上调。
3）中国40%钾肥依赖进口，亚钾国际有望成为亚洲资源龙头
中国是一个钾资源极端匮乏的国家，国土资源部鲍荣华等专家判断我国经济可采储量仅能满足8-9年的开采，钾肥对外依存度一直保持在40%-50%。
东南亚是目前中国钾盐走出去战略最有成效的区域，中资企业境外钾肥基地，成为解决我国钾肥短缺的重要途径之一。
亚钾国际的钾盐矿在老挝甘蒙省东泰矿区，目前已经实现商业化生产， 扩建的100万吨/年钾盐开采加工项目预计2021年7月完工。
东泰矿区资源量1.52，公司拟收购的彭下-农波矿区资源量6.77亿吨，若公司收购完成，将亚洲单体最大钾肥资源量企业。
预计公司2021年中同步启动彭下-农波矿区开发工作， 未来东泰矿区最大可采能力可以达到300万吨/年。
4）估值
后续公司钾肥产量释放的同时，也伴随着价格上涨单吨盈利能力进一步提升。
五、机动车登记历史新高只是开始，机构暗示今年销量还要暴增50%，这只龙头将联手华为发布高端新品
据统计,截至2021年3月,全国机动车保有量达3.78亿辆,其中汽车2.87亿辆;机动车驾驶人4.63亿人,其中汽车驾驶人4.25亿人。2021年一季度全国新注册登记机动车966万辆,创同期历史新高。新领证驾驶人839万人。
点评：
去年下半年以来,新能源汽车市场维持高景气度,连续8个月销量刷新当月历史新高。碳中和大趋势下,机构预计到2025年,我国新能源汽车销量将达到540万辆。2020年全年实现新能源汽车销量136.7万辆,同比增长10.9%,渗透率为5.4%。
而2021年1月和2月新能源汽车渗透率已达到7.2%和7.6%,相较于去年全年5.4%的渗透率大幅提升,若按照全年7.5%的渗透率计算,2021年新能源汽车销量将接近200万辆。从数据来看,虽然创新高,但我国人均汽车保有量较美国等发达国家依然偏低,在政策推动下,新能源汽车渗透率有望加速,相关上市公司也将持续受益。
公司方面：
北汽蓝谷：极狐是旗下高端汽车品牌,搭载华为智能汽车解决方案的极狐阿尔法S将于4月17日上海发布。
长城汽车：旗下拥有新能源汽车品牌欧拉，三款车型参与2021年汽车下乡活动。公司年报显示,高瓴资本新晋成为公司前十大股东。
六、工信部紧急发文，智能网联汽车数据要存储在境内，挖出产业链上这只核心龙头，还是行业碳中和主力
工信部7日公开征求对《智能网联汽车生产企业及产品准入管理指南(试行)》的意见。其中提出,智能网联汽车生产企业应依法收集、使用和保护个人信息,实施数据分类分级管理,制定重要数据目录,不得泄露涉及国家安全的敏感信息。在中华人民共和国境内运营中收集和产生的个人信息和重要数据应当按照有关规定在境内存储。因业务需要,确需向境外提供的,应向行业主管部门报备。
点评：
最近几年,与汽车有关的产业和领域在大量资金进场后催生了很多全新的汽车软硬件产品。互联网企业想要把汽车变成像智能手机一样的数据生产和收集载体,但也因此无意或有意制造了很多隐私和数据问题,引起舆论对车内隐私的激辨和讨论。
此前监管要求苹果手机收集的信息要存储在国内。从2018年2月28日起,中国内地的iCloud服务将交由云上贵州公司负责运营。此次工信部发布文件,要求智能网连汽车收集的信息收集要在境内储存,相关上市公司将迎来业务增量。
公司方面：
英维克：数据中心制冷龙头,公司已为腾讯、阿里巴巴、万国数据、数据港、秦数据、移动、电信、联通等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷系统及产品。此外,公司的间接蒸发冷却系统与传统冷冻水系统比可将制冷能耗降低30%左右,将助力行业实现碳中和。
光环新网：IDC龙头,公司目前共布局十大自建数据中心,其中七座位于北京及周边,两座位于上海及周边,一座位于长沙,主要为自有土地,按照公司现有项目储备,可扩容至超10万个机柜的体量。
拓维信息：公司今年2月公告称,与贵安新区产业发展控股集团有限公司、云上贵州大数据产业发展有限公司签订《合资协议》,共同组建合资公司,合资公司名称为贵州云上鲲鹏科技有限公司,助力贵州省全面建成全球一流的大数据产业中心、数字化新兴产业新高地。
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风险提示：股市有风险，入市需谨慎
