河南张彦问3360在阅读上市公司年报和券商研报时，经常会遇到市盈率、市净率、净资产收益率等问题。那么，这些指标是如何计算出来的，它们各自的含义是什么？能举个例子吗？东航金融研究员李希回答，的市盈率是股价除以每股收益的比值。市盈率反映的是在每股收益不变、派息率为100%、股息不进行再投资的情况下，通过股息完全收回投资需要多少年的时间。一般来说，股票的市盈率越低，市场价格相对于股票的盈利能力越低，投资的回收期越短，投资风险越小，因此股票的投资价值相对更大。
以中投证券2009年3月18日对江铃汽车(000550)年报的评论报告为例。江铃汽车(000550)(000550)2008年每股收益0.91元。如果以3月17日收盘价12.86元计算，2008年江铃汽车市盈率=12.86/0.91=14.1。如果按照同行业公司2008市盈率的平均水平18.5，江铃汽车(000550)的价值相对低估。中投证券在研报中预测江铃汽车2009年EPS为0.89元，给予江铃汽车2009年18倍市盈率。因此，江铃汽车6-12个月的目标价为16元(0.8918=16元)。
而市净率(P/B)=股票市场价格/每股净资产。每股净资产是股票的账面价值，用成本衡量；而股票市场价格就是这些资产的现值，是证券市场交易的结果。一般来说，市净率越低，风险越低，安全边际越多；市净率低的股票，估值相对较低，投资价值高。以江铃汽车为例。2008年，江铃汽车(000550)每股净资产为4.69元。若以报告日当前股价计算，公司市净率为2.74(12.86/4.69=2.74)。
净资产收益率(ROE)是公司税后利润除以净资产的百分比，用来衡量公司使用自有资本的效率。它是判断上市公司盈利能力的重要指标。有完全稀释净资产收益率和加权平均净资产收益率。
全面摊薄净资产收益率=报告期净利润/期末净资产，强调年末情况。它是一个静态指标，表示期末单位净资产占经营净利润的份额。加权平均净资产收益率=报告期净利润/平均净资产，强调的是经营期内净资产赚取利润的结果。它是一个动态指标，反映了企业净资产创造利润的能力。一般来说，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，经营效果越好，对企业投资者和债务人的保障程度越高。
以江铃汽车为例，公司2008年净利润为784，315，080元，2008年末净资产为4，050，381，646元，则公司2008年完全摊薄净资产收益率=784，315，080/4，050，381，646=19.36。2008年初公司净资产为3，526，990，153元，则公司2008年加权平均净资产收益率=784，315，080/[(4，050，381，646 3，526，990，153)/2]=20.7%。