根据波浪理论的论点，价格波动从“牛市”到“熊市”的完整周期包括5次上涨浪和3次下跌浪。同时，主浪的5浪可分为21个小波，调整浪的3浪可分为l3个小波。34个小波中，主波的21个小波可分为89个小波，调整波的l3个小波可分为55个小波，从而形成一个完整的l44个小波群RV的大周期。
通常，一个市场由五个大浪组成，每个浪的特征如下：
第一波通常发生在股市底部。是8浪周期的开始，因为这个行情的上涨出现在空头行情下跌后的反转中。买方实力不强，空头抛压持续，所以第一波的涨幅通常是五波中最短的。
第二波是第一波的调整波，下调幅度相当大。它可能会调整第一波的38.2%或6l.8%，也可能会吃掉第一波100%的涨幅，让市场人士误以为熊市还没有结束。当市场跌到底部附近时(第一波上涨时开始惜售)，成交量逐渐萎缩，第二波调整结束。
第三波的上升可能是最大最有爆发力的，裂隙上升是第三波中最常见的现象，可以帮助确认第三波。此时投资者对市场的信心有所恢复，交易量大幅增加，也可以作为确认第三波的另一个可靠依据。尤其是突破1浪高点的时候，是最好的买入信号。
计数浪的第一条规则是第3浪必须比第1浪和第5浪长。第三波通常是第一波的1.618倍，也可能攀升到2.618倍或其他幻数倍数。在确认当前市场是第三波之后，任何业务都应该跟风。逢低买入而不是逆市卖空。
第四波是大盘大幅上涨后的调整波，通常以复杂的形态出现，也往往呈现出一个倾斜三角形的走势。这一波的最低点往往高于第一波的最高点。终点有以下三种可能性：
(1)调整第三波的38.2%；(2)退至下一级第四波；(3)如果出现“平”或“之”字形，则第4波和第2波的长度相同。
计数浪的第二条规则是，第4浪的底部不能低于第1浪的顶部。在第四波结束时，力量指标通常显示极度卖出。当一组五浪涨到大盘时，根据第四浪的特征，这一组五浪的第四浪通常构成大盘下一次可能见底的目标。
第五个上升浪，在一个牛市中，往往是最长的浪，往往会有“延伸浪”。在股市中，第五波的涨幅通常小于第三波。如果它的高点不能超过第三波，就会出现双顶型的牛市失败。在这波行情中，二三线股票通常是市场的主导力量，其涨幅往往大于一个线段，因此市场情绪相当乐观。当然也经常有失败的情况，就是涨幅可能不是很大，投资者要适当接受。
调整浪由两降一升三个大浪组成，分别用A、B、c表示，每个浪的特征如下：
A波：在这波行情中，大部分投资者认为上涨行情并没有反转，只是暂时的回调。其实A浪的下跌通常在第五浪就有预警信号，比如量价背离或者技术指标背离。但由于此时市场心态依然乐观，一波有时会呈现横向整理或之字形走势。
B波：通常成交量不大，一般来说是多头的逃命线。但其上涨形态很容易让投资者误认为是又一波上涨，从而形成“牛市陷阱”，让很多投资者被套在这里。
浪C:是调整浪的尾声，通常是强势下跌。具有相似的特征