“只要便宜买，就能便宜卖。”这是沃尔玛创始人萨姆沃尔顿的名言。买贵了又想卖，那就得找个比你更蠢的。但是这个世界上哪里有那么多傻子？所以，选择便宜的股票尤为重要。市场还不如菜市场。好吃的会被晨练的阿姨挑走，好的公司却藏得很深。好货有时候很便宜，但是你需要去挖掘。
一千个读者有一千个哈姆雷特。遇到同样的股票，有的人觉得便宜，有的人觉得贵。诚然，定量评估一只股票的方法有很多，但它们太复杂、太定性，而且有些主观和随意。然而，它们中最有效的一点，无论是定量的还是定性的，都是基于历史和过去的。他们一起寻找的是那些“便宜”的股票，也就是极具投资价值的公司。什么样的公司有资格？
1.有定价权。a股疯狂的时候都在玩传包裹，哦不！在击鼓传花的游戏中，只要击鼓传花不停止，你就在这个涨停买入，下一个抛掉。你不用在意这只股票好不好，更不用说它便宜不便宜。但是要记住！一旦鼓声停止，你就死定了，因为你买的是无价值且高风险的坏股票。以空调行业为例，2000-2005年行业增长速度非常快，因为当时空调还是一个新生事物，市场空间非常大。但是2006年以后就不行了。增速不仅下降，还淘汰了行业内近60%的小企业，股价普遍下跌不少。但洗牌之后，剩下的美的、格力、海尔等巨头开始发力，市场份额基本被瓜分。因此，这些寡头企业拥有定价权，其股价自2006年以来至少上涨了10倍。
被称为液体黄金的茅台也是一个典型的例子。它的价格整天涨，但还是有人买。为什么？因为茅台是差异化的，差异化就是定价权！而且，这和它的背景无关。其实很多细分行业的龙头都不差。
现在，500元在当时是一只便宜的股票；现在已经涨到近700元，对于长期看好茅台的人来说还是很便宜的，因为产量还没有达到最大，估值还是比得上蒂亚吉欧的。它还有涨价的空间，还没有把潜力发挥出来。
2.形成资本市场的“雅尔塔体系”。雅尔塔体系是战后美苏争霸、众多强国角逐的国际政治格局的总称。小白之前读过一些关于啤酒股的行业分析报告。有趣的是，在那些一家公司占主导地位的地区，一些啤酒公司的净利润率可以达到15%以上，但在竞争对手众多的地区，甚至会低至2%以下。为什么？
很简单。啤酒需要运输，但是不能长时间运输，而且易碎。所以啤酒的运费会高于售价，这就决定了你必须控制运费，否则售价太贵，就没有市场。用专业术语来说，就是卖出半径。水泥和房地产也是如此。你不能把城东的地铁口说成城西的楼盘配套。
我们应该更多地关注这类公司的区域集中度，而不是市场份额。这又回到了上面的话题。这些公司即使没有独家定价权，也有集体定价权。所以这类股票只要宏观环境长期向好，就可以大胆买入。
3.高门槛低增长。你面前有一堵墙，一高一低。爬上高墙后，体力所剩无几，也不会跑得太快；爬过矮墙后，你还有体力，你可以继续冲刺。那么问题来了：能翻越高墙的对手少之又少，甚至有的即使翻越了也可能会掉下去再也跑不动了；有很多对手可以翻越矮墙，翻越之后依然有实力和你争夺冠军。你会选择哪一个？
打电话给我。我会选择高墙。因为“高墙”后面的大公司竞争对手少，而且必要的时候可以收买你：别跑了，给你钱在台下休息！共享经济、VR、智能家居等新兴行业是典型的低门槛高成长行业。放进去一些自行车、雨伞、充电宝，弄个APP或者小程序，就是共享经济(其实小白觉得这明明是普通租赁)；在桌子、椅子、长凳上安装传感器，连接APP，就是智能家居。但疯狂资本进入后，一地鸡毛是常事(单车共享的行业洗牌)。为什么？因为没有门槛的高增长是不可持续的，大家都可以在行业内竞争。这样的股票，无论多便宜，都是“贵”的，甚至没有投资价值。
4.长期投资。这似乎有点抽象，但正如格林布拉特所说，任何价值投资的方法都不是年年有效。否则价值投资的利润早就被市场套利了。股票也是如此。一支股票可能值得你长期投资，可能是几十年，半年，也可能是一两年。但无论如何，你至少设定了一个周期，而不是完全根据自己的心情和收益来交易。以茅台为例。如果小白认为茅台未来还有涨价空间，产量可以提高，PE还能上去，那么对小白来说就是“便宜”的股票。但如果只定今年的投资周期，那么茅台可以说是太贵了。总之，周期性投资很重要，长期投资更重要。
说了这么多，小白讨论了一些“掘金”的方法，自然他也想谈谈如何防雷。快乐是一样的，悲伤也是一样的，好股票总是一样的，坏股票就不一样了。
1，没有利润增长。这种股票基本出现在互联网领域，通过烧钱送钱来吸引客户。如果用户粘性大，转换成本高(如微信)，前期用利润换取市场是明智的选择；但如果是用户粘性和转化成本都很低。这种特许权带来的增长往往是不可持续的。
此外，还有一些房企疯狂拿地，快速扩张直营连锁店。高增长不仅会带来利润，还需要大量的现金流。一旦资金链断裂，破产是无法避免的。像最近的蓝单车，用户粘性不低，但还是逃不掉破产。
2.投资风险高。这种股票分布很广。在消费股和传媒股中偶尔可见，但科技股和医药股最为常见。前两者的优点是R & amp快消品投资的d成本不高，而某部电影在传媒公司比如电影公司的票房不如预期，其他电影可以弥补。但是科技股和医药股不一样。科技的创新非常迅速。也许你的技术在你离开实验室之前就已经被淘汰了。新药的研发伴随着无数的临床试验。两者都是高投入高风险，但收益不确定。
3.寄生生长。这些小公司都是抱着大腿长大的。比如以科大讯飞、海康威为首的人工智能产业链上有很多小企业，它们的命运被大公司掌控。这样的公司不仅没有议价能力，成长也不可持续。一些大的寡头公司可以故意提高核心部件的转换成本，进而提高价格(如英特尔)，下游的小公司如虾米。
4.盲目多元化。多元化a股似乎已经司空见惯很久了。搞金融的做电影，搞实业的做游戏。对于为了短期业绩而偏离长期目标的公司，小白建议：不管多便宜，都不要碰！当然，多元化是企业发展的战略，但并不是所有的多元化都是不好的。什么是好？像港股的长江实业，酒店，住宅，商业综合体，甚至房地产信托都在搞。它的多元化还是围绕主业，最重要的是互补。
小白认为，在选择一只便宜的股票之前，你应该先问问自己：你为什么认为这家公司便宜(或好)？未来持有会存在哪些风险？为什么现在买？
前两点在文章里已经回答过了，最后来说说这个时机问题。小白不是技术导向的，因为技术指标必然是滞后的，无论是主观指标如三浪五浪，还是客观指标如金叉死叉，上下轨。有没有好的计时方法？不要！市场千变万化，就连顶级基金经理都苦于把握时机，更别说小白了。但是有没有更好的办法呢？是的，小白，让我分享一下我的拙见。不喜勿喷：
1.看估值。这是最笨的方法，很容易出错。不过，看着总比不好看好。如文中所说，如果这家公司真的好，估值低，那就是买入机会。像小白之前买的一只新能源龙头股，15年股灾后一度跌到30多，但小白一直看好。它的半年报和三季报还不错，拿了好几个城市的电动公交订单。最重要的是，它的内部研发；d动力爆发，有了云电车。虽然最后没追到70多，但还是陷入了一波行情。
2.市场情绪。据推测，机构头寸是许多投资者喜欢看到的，小白也是如此，小白认为这非常重要。高仓位、低仓位、低仓位是很多散户受市场情绪影响做出的错误投资。股票市场之所以存在“88魔咒”，是指当公募基金的平均仓位达到88%以上时，一般是市场的见顶信号。因为公募最高位出现在2007年的6000点，最低位出现在2008年的1664点。连公募基金都会这样，更别说分散了。虽然我们不能完全不受影响，但如果我们能做得更好一点，你可能会超过许多公开发行的基金。
3.资金。a股市场是政策市，但再好的政策驱动型市场也需要资金来支撑。因此，研究央行定期发布的市场运行公告和季度资金运行报告就显得尤为重要。
贪婪有两种，一种是你明知道很贵，但还是想加价再卖；一种是知道它很便宜，但你仍然想在买之前再降一些。但两者最终的成交价格往往与预期价格相差甚远，这是人性的弱点，难以避免。小白也犯了这样的错误。但是，我们可以为自己设定一系列的选股标准。如果符合这些标准，我会决定它是便宜还是贵。当然，这也需要严格的自律和良好的心态，这需要长时间的积累。买便宜的股票不一定赚钱，但是赚钱的概率会更大。既然我们愿意花精力赌彩票，为什么不选择“便宜”的股票呢？