亨迪药业IPO过会:5000吨布洛芬新增产能影响如何?持续经营能力遭问询

    亨迪药业IPO过会:5000吨布洛芬新增产能影响如何?持续经营能力遭问询
    
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    近日，湖北亨迪药业股份有限公司（以下简称为“亨迪药业”）首发申请获上市委员会通过，将于创业板上市。亨迪药业计划公开发行股票数量不超6000万股，本次公开发行股票数量占发行后总股本的比例不低于25%。亨迪药业本次发行的保荐机构为国泰君安证券，保荐代表人为王栋、李懿。
    　　公开资料显示，亨迪药业主要从事化学原料药及制剂产品的研发、生产和销售工作。经过多年的积累，公司形成了以非甾体抗炎类原料药为核心，心血管类、抗肿瘤类等特色原料药为辅助的产品体系，同时结合自身产业链优势向制剂生产销售环节进行延伸。　　亨迪药业原料药产品主要为非甾体抗炎类原料药布洛芬和右旋布洛芬，心血管类原料药托拉塞米和米力农，抗肿瘤类原料药醋酸阿比特龙、磷酸氟达拉滨和盐酸格拉司琼。同时，公司充分利用自身原料药产业链优势，将产业链不断向下游延伸，自主生产并销售包括心血管类制剂托拉塞米片和非甾体抗炎类制剂布洛芬颗粒等制剂产品。　　招股书显示，亨迪药业实控人刘益谦控制公司51%股权，一致行动人刘妍超、刘雯超、刘天超和刘思超均为刘益谦子女，刘益谦及其一致行动人合计持有亨迪药业85%股权。　　虽然首发上市获通过，但上市委员会依然对亨迪药业的重要原材料的供应情况及需求增长情况、第一大客户为印度客户等重要问题提出了问询。供应商、客户集中度高，持续经营能力存疑
    
    
    　　招股书显示，亨迪药业超7成收入来自布洛芬原料药产品。2018年至2020年，亨迪药业布洛芬原料药的销售收入分别为3.50亿元、4.80亿元、4.51亿元，占主营业务收入的比例分别为67.76%、72.90%、76.09%；同期，布洛芬原料药毛利分别为1.33亿元、2.39亿元、2.24亿元，占营业毛利的比例分别为60.16%、70.07%、75.95%。
    
    　　在此之前，深交所在问询阶段就已对亨迪药业的主要销售和采购对象均在印度的情况进行了追问。　　亨迪药业解释称，生产布洛芬的原材料之一为异丁基苯，其95%的产能均集中在印度供应商Vinati Organics Limited和IOL Chemicals and Pharmaceuticals Limited。公司出于采购规模、采购成本等因素的考虑，向这两个印度供应商采购异丁基苯。　　而且在全球仿制药生产分工上，印度是全球仿制药制剂最大的出口国，而中国是全球原料药最大的生产国和出口国。受国际分工的影响，中国部分品种原料药先出口至印度，加工成制剂后再出口至欧美国家。　　此外，招股书显示，2018年至2020年，亨迪药业境外销售收入占比分别为56.71%、63.57%和 69.92%，境外销售规模较大，占比较高。　　其中在2020年，第一大客户Granules India Limited（印度格莱）和第一大供应商Vinati Organics Limited均位于印度。而且亨迪药业对印度格莱的依赖度不小，2018年至2020年，印度格莱的利润贡献率占比分别为18.62%、22.63%和17.64%。　　因此，印度已成为亨迪药业业务链条中避不开的一环，公司业务可持续性受国际关系影响很大。　　对此，上市委员会要求亨迪药业说明上述因素对公司持续经营能力的影响，以及相关应对措施。5000吨布洛芬原料药新增产能受质疑
    
    
    　　最近几年，因主要产品布洛芬价格下降，亨迪药业的业绩出现一定程度下滑，且因为外销占比较高，公司业绩还面临着贸易冲突和国际局势变化的影响。此前，深交所问询的另外一个焦点就在这个问题之上。
    
    　　亨迪药业解释称，2020年度、2021年上半年业绩较同期有所下滑，主要是竞争对手巴斯夫的复产，导致布洛芬原料药产品的市场竞争加剧，进而对公司的经营业绩造成不利影响。　　招股书显示，布洛芬原料药价格走势经历了一个涨跌周期。2018年6月起，主要供应商巴斯夫出现间歇性停产，布洛芬原料药国际市场出现一定程度的供给短缺，导致售价涨至13.42万元/吨。　　2019年下半年起，巴斯夫已逐步排除技术故障，并开始复产，恢复对全球客户的报价和生产供应，导致布洛芬原料药销售价格有所下滑，由2019年的13.42万元/吨下降至12.08万元/吨，再下降至2021年上半年的9.73万元/吨。　　公司结合2021年1-6月的实际经营情况，对2021年1-9月的业绩进行了预计。预计2021年1-9月营业收入约3.9亿元至4.1亿元，同比2020年1-9月下降了约2.97%至7.71%，同比2019年1-9月下降了约18.71%至22.68%。　　2021年1-9月净利润约9000万元至1亿元，同比2020年1-9月下降了约22.80%至30.52%，同比2019年1-9月下降了约28.80%至35.92%。　　上述业绩预测是基于巴斯夫全面复产后，国际市场上布洛芬原料药的销售价格出现一定程度的下滑，虽然公司布洛芬原料药产品的销售数量继续保持增长，但价格下滑仍对公司的经营业绩造成不利影响。　　据公司测算，假如布洛芬原料药单价在2020年的基础上最低下降30%，公司销量不变的情况下，利润规模将较2020年减少一半以上。　　亨迪药业称，在境外疫情不断反复的情况下，以及巴斯夫全面恢复对全球客户的报价和生产供应，预计布洛芬价格有进一步走低的可能。因此，此次亨迪药业拟募集11.90亿元中用于年产5000吨布洛芬原料药的项目就再次受到了上市委员会的重点关注。
    　　上市委员会要求亨迪药业结合目前及未来布洛芬原料药市场的供应情况以及需求增长情况，说明公司消化5000吨布洛芬原料药新增产能的可行性，以及该情况是否会对布洛芬原料药的价格造成重大影响，并说明相关应对措施。热点|亨迪药业IPO过会：5000吨布洛芬新增产能影响如何？持续经营能力遭问询文章来源：城市金融网编辑：张嘉怡
    
    
    
    
    
    
    
    
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    　　公开资料显示，亨迪药业主要从事化学原料药及制剂产品的研发、生产和销售工作。经过多年的积累，公司形成了以非甾体抗炎类原料药为核心，心血管类、抗肿瘤类等特色原料药为辅助的产品体系，同时结合自身产业链优势向制剂生产销售环节进行延伸。　　亨迪药业原料药产品主要为非甾体抗炎类原料药布洛芬和右旋布洛芬，心血管类原料药托拉塞米和米力农，抗肿瘤类原料药醋酸阿比特龙、磷酸氟达拉滨和盐酸格拉司琼。同时，公司充分利用自身原料药产业链优势，将产业链不断向下游延伸，自主生产并销售包括心血管类制剂托拉塞米片和非甾体抗炎类制剂布洛芬颗粒等制剂产品。　　招股书显示，亨迪药业实控人刘益谦控制公司51%股权，一致行动人刘妍超、刘雯超、刘天超和刘思超均为刘益谦子女，刘益谦及其一致行动人合计持有亨迪药业85%股权。　　虽然首发上市获通过，但上市委员会依然对亨迪药业的重要原材料的供应情况及需求增长情况、第一大客户为印度客户等重要问题提出了问询。供应商、客户集中度高，持续经营能力存疑
    
    
    　　招股书显示，亨迪药业超7成收入来自布洛芬原料药产品。2018年至2020年，亨迪药业布洛芬原料药的销售收入分别为3.50亿元、4.80亿元、4.51亿元，占主营业务收入的比例分别为67.76%、72.90%、76.09%；同期，布洛芬原料药毛利分别为1.33亿元、2.39亿元、2.24亿元，占营业毛利的比例分别为60.16%、70.07%、75.95%。
    
    　　在此之前，深交所在问询阶段就已对亨迪药业的主要销售和采购对象均在印度的情况进行了追问。　　亨迪药业解释称，生产布洛芬的原材料之一为异丁基苯，其95%的产能均集中在印度供应商Vinati Organics Limited和IOL Chemicals and Pharmaceuticals Limited。公司出于采购规模、采购成本等因素的考虑，向这两个印度供应商采购异丁基苯。　　而且在全球仿制药生产分工上，印度是全球仿制药制剂最大的出口国，而中国是全球原料药最大的生产国和出口国。受国际分工的影响，中国部分品种原料药先出口至印度，加工成制剂后再出口至欧美国家。　　此外，招股书显示，2018年至2020年，亨迪药业境外销售收入占比分别为56.71%、63.57%和 69.92%，境外销售规模较大，占比较高。　　其中在2020年，第一大客户Granules India Limited（印度格莱）和第一大供应商Vinati Organics Limited均位于印度。而且亨迪药业对印度格莱的依赖度不小，2018年至2020年，印度格莱的利润贡献率占比分别为18.62%、22.63%和17.64%。　　因此，印度已成为亨迪药业业务链条中避不开的一环，公司业务可持续性受国际关系影响很大。　　对此，上市委员会要求亨迪药业说明上述因素对公司持续经营能力的影响，以及相关应对措施。5000吨布洛芬原料药新增产能受质疑
    
    
    　　最近几年，因主要产品布洛芬价格下降，亨迪药业的业绩出现一定程度下滑，且因为外销占比较高，公司业绩还面临着贸易冲突和国际局势变化的影响。此前，深交所问询的另外一个焦点就在这个问题之上。
    
    　　亨迪药业解释称，2020年度、2021年上半年业绩较同期有所下滑，主要是竞争对手巴斯夫的复产，导致布洛芬原料药产品的市场竞争加剧，进而对公司的经营业绩造成不利影响。　　招股书显示，布洛芬原料药价格走势经历了一个涨跌周期。2018年6月起，主要供应商巴斯夫出现间歇性停产，布洛芬原料药国际市场出现一定程度的供给短缺，导致售价涨至13.42万元/吨。　　2019年下半年起，巴斯夫已逐步排除技术故障，并开始复产，恢复对全球客户的报价和生产供应，导致布洛芬原料药销售价格有所下滑，由2019年的13.42万元/吨下降至12.08万元/吨，再下降至2021年上半年的9.73万元/吨。　　公司结合2021年1-6月的实际经营情况，对2021年1-9月的业绩进行了预计。预计2021年1-9月营业收入约3.9亿元至4.1亿元，同比2020年1-9月下降了约2.97%至7.71%，同比2019年1-9月下降了约18.71%至22.68%。　　2021年1-9月净利润约9000万元至1亿元，同比2020年1-9月下降了约22.80%至30.52%，同比2019年1-9月下降了约28.80%至35.92%。　　上述业绩预测是基于巴斯夫全面复产后，国际市场上布洛芬原料药的销售价格出现一定程度的下滑，虽然公司布洛芬原料药产品的销售数量继续保持增长，但价格下滑仍对公司的经营业绩造成不利影响。　　据公司测算，假如布洛芬原料药单价在2020年的基础上最低下降30%，公司销量不变的情况下，利润规模将较2020年减少一半以上。　　亨迪药业称，在境外疫情不断反复的情况下，以及巴斯夫全面恢复对全球客户的报价和生产供应，预计布洛芬价格有进一步走低的可能。因此，此次亨迪药业拟募集11.90亿元中用于年产5000吨布洛芬原料药的项目就再次受到了上市委员会的重点关注。
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    　　公开资料显示，亨迪药业主要从事化学原料药及制剂产品的研发、生产和销售工作。经过多年的积累，公司形成了以非甾体抗炎类原料药为核心，心血管类、抗肿瘤类等特色原料药为辅助的产品体系，同时结合自身产业链优势向制剂生产销售环节进行延伸。　　亨迪药业原料药产品主要为非甾体抗炎类原料药布洛芬和右旋布洛芬，心血管类原料药托拉塞米和米力农，抗肿瘤类原料药醋酸阿比特龙、磷酸氟达拉滨和盐酸格拉司琼。同时，公司充分利用自身原料药产业链优势，将产业链不断向下游延伸，自主生产并销售包括心血管类制剂托拉塞米片和非甾体抗炎类制剂布洛芬颗粒等制剂产品。　　招股书显示，亨迪药业实控人刘益谦控制公司51%股权，一致行动人刘妍超、刘雯超、刘天超和刘思超均为刘益谦子女，刘益谦及其一致行动人合计持有亨迪药业85%股权。　　虽然首发上市获通过，但上市委员会依然对亨迪药业的重要原材料的供应情况及需求增长情况、第一大客户为印度客户等重要问题提出了问询。供应商、客户集中度高，持续经营能力存疑
    
    
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    　　在此之前，深交所在问询阶段就已对亨迪药业的主要销售和采购对象均在印度的情况进行了追问。　　亨迪药业解释称，生产布洛芬的原材料之一为异丁基苯，其95%的产能均集中在印度供应商Vinati Organics Limited和IOL Chemicals and Pharmaceuticals Limited。公司出于采购规模、采购成本等因素的考虑，向这两个印度供应商采购异丁基苯。　　而且在全球仿制药生产分工上，印度是全球仿制药制剂最大的出口国，而中国是全球原料药最大的生产国和出口国。受国际分工的影响，中国部分品种原料药先出口至印度，加工成制剂后再出口至欧美国家。　　此外，招股书显示，2018年至2020年，亨迪药业境外销售收入占比分别为56.71%、63.57%和 69.92%，境外销售规模较大，占比较高。　　其中在2020年，第一大客户Granules India Limited（印度格莱）和第一大供应商Vinati Organics Limited均位于印度。而且亨迪药业对印度格莱的依赖度不小，2018年至2020年，印度格莱的利润贡献率占比分别为18.62%、22.63%和17.64%。　　因此，印度已成为亨迪药业业务链条中避不开的一环，公司业务可持续性受国际关系影响很大。　　对此，上市委员会要求亨迪药业说明上述因素对公司持续经营能力的影响，以及相关应对措施。5000吨布洛芬原料药新增产能受质疑
    
    
    　　最近几年，因主要产品布洛芬价格下降，亨迪药业的业绩出现一定程度下滑，且因为外销占比较高，公司业绩还面临着贸易冲突和国际局势变化的影响。此前，深交所问询的另外一个焦点就在这个问题之上。
    
    　　亨迪药业解释称，2020年度、2021年上半年业绩较同期有所下滑，主要是竞争对手巴斯夫的复产，导致布洛芬原料药产品的市场竞争加剧，进而对公司的经营业绩造成不利影响。　　招股书显示，布洛芬原料药价格走势经历了一个涨跌周期。2018年6月起，主要供应商巴斯夫出现间歇性停产，布洛芬原料药国际市场出现一定程度的供给短缺，导致售价涨至13.42万元/吨。　　2019年下半年起，巴斯夫已逐步排除技术故障，并开始复产，恢复对全球客户的报价和生产供应，导致布洛芬原料药销售价格有所下滑，由2019年的13.42万元/吨下降至12.08万元/吨，再下降至2021年上半年的9.73万元/吨。　　公司结合2021年1-6月的实际经营情况，对2021年1-9月的业绩进行了预计。预计2021年1-9月营业收入约3.9亿元至4.1亿元，同比2020年1-9月下降了约2.97%至7.71%，同比2019年1-9月下降了约18.71%至22.68%。　　2021年1-9月净利润约9000万元至1亿元，同比2020年1-9月下降了约22.80%至30.52%，同比2019年1-9月下降了约28.80%至35.92%。　　上述业绩预测是基于巴斯夫全面复产后，国际市场上布洛芬原料药的销售价格出现一定程度的下滑，虽然公司布洛芬原料药产品的销售数量继续保持增长，但价格下滑仍对公司的经营业绩造成不利影响。　　据公司测算，假如布洛芬原料药单价在2020年的基础上最低下降30%，公司销量不变的情况下，利润规模将较2020年减少一半以上。　　亨迪药业称，在境外疫情不断反复的情况下，以及巴斯夫全面恢复对全球客户的报价和生产供应，预计布洛芬价格有进一步走低的可能。因此，此次亨迪药业拟募集11.90亿元中用于年产5000吨布洛芬原料药的项目就再次受到了上市委员会的重点关注。
    　　上市委员会要求亨迪药业结合目前及未来布洛芬原料药市场的供应情况以及需求增长情况，说明公司消化5000吨布洛芬原料药新增产能的可行性，以及该情况是否会对布洛芬原料药的价格造成重大影响，并说明相关应对措施。热点|亨迪药业IPO过会：5000吨布洛芬新增产能影响如何？持续经营能力遭问询文章来源：城市金融网编辑：张嘉怡
    
    
    
    
    
    
    
    
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