新股IPO | 微泰医疗-B专注于糖尿病管理,腾讯等多家基石加持,值不值得打?

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    微泰医疗-B 10月6日至11日招股，该公司拟发行6352.95万股，入场费3146.39港元，预计10月19日上市交易。
    
    招股详情：
    
    
    香港发售占10%，国际发售占90%
    每股发售价27.70—31.15港元，每手100股，入场费3146.39港元
    公开发售日期：2021年10月6日-10月11日
    股份上市日期：2021年10月19日
    IPO保荐人：高盛、中金公司
    
    
    
    微泰医疗是一家糖尿病管理方面的器械公司，了解最近港股打新行情的朋友应该清楚，医疗器械类的新股最近接连破发，大家对相关行业的新股还是比较谨慎的，新股市场热度不佳，这一点从微泰医疗目前2.47倍的超额认购倍数就可以看出。再加上微泰医疗此次估值略贵，竞争力实在不高。
    所以先说结论，老石对微泰医疗保持观望态度。（个人操作分享，不作为投资建议，大伙有其他观点，可以给我留言）
    为什么这样说呢？原因主要有两点：
    第一、行业赛道不错，但公司产品竞争力不强！
    糖尿病是全球患病率极高的慢性病之一。根据灼识报告，全球糖尿病的患病人数2019年为486.9百万人，预计于2030年将达到607.6百万人。其中我国糖尿病的患病人数于2019年为118.8百万人，预计于2030年将达到143.2百万人。
    糖尿病患者的增多，使得糖尿病管理治疗方案的市场规模也在不断扩大，2020年糖尿病管理医疗器械的全球市场规模为423亿美元，预计2030年将增长至1,185亿美元，期间年复合增长率达8.7%。2020年中国糖尿病管理医疗器械市场规模为22亿美元，预计2030年将增至102亿美元，期间年复合增长达16.7%。总得来说糖尿病管理医疗器械市场规模呈快速发展状态。
    微泰医疗专注于糖尿病管理，提供糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械，研发了包括贴敷式胰岛素泵系统、持续血糖监测系统、闭环人工胰腺提供基础及IVD设备（例如血糖监测系统及即时检验设备）等4个产品线，共9款产品。
    
    
    
    上图是公司的产品管线及主打产品，乍一看还挺多，但现阶段已经完成商业化上市的产品也就三条，分别是Equil贴敷式胰岛素泵、AiDEX G7持续血糖监测系统和IVD血糖监测系统产品。
    其中，Equil是微泰医疗的核心产品，17年在国内和欧洲获批上市，距今也有一定的年头了，占据了公司营收的半壁江山。
    Equil是什么？专业名称叫半抛式贴敷式胰岛素泵。它与传统管路式泵相比，采用无导管的轻巧设计，令使用者能够私密方便并安全地管理糖尿病，可以带来更好的用户体验。
    
    
    
    但是相比传统的糖尿病治疗医疗器械（如胰岛素注射器），胰岛素泵的价格还是太高了，在我国使用Equil的患者每日平均花费约人民币32元至人民币36元，而使用传统的胰岛素注射器及胰岛素笔的患者每日平均花费分别约人民币7元至人民币10元。这样对比，胰岛素泵在价格方面还真不便宜。所以Equil只能属于可选消费，无法成为患者的必要消费，市场竞争力不强。这也就是Equil商业化上市也有一段时间，但市场占有率仅有3%的原因之一。
    核心产品价格高，市场占有率低，公司产品竞争力，老石持怀疑态度！
    二、市场行情冷淡，估值过高
    看看微泰医疗的估值，在2020年12月，D轮估值仅40亿RMB，折合48亿港币左右，此次发行估值高达117-131亿港币。一年不到估值翻了接近两倍！太贵了！
    
    
    
    此外，从招股书中可知，2019~2020年公司的营收分别为5186.3万、7527.7万，复合年增长率为45.1%，净利为亏损7861.4万、1.21亿，亏损幅度进一步扩大。
    
    
    
    近期新股市场对于没有盈利公司反映较为冷淡，尤其医疗器械类的新股堃博医疗（2216 HK）、先瑞达医疗（6669 HK）、心玮医疗（6609 HK）均首日破发。
    
    
    
    微泰医疗也是没有盈利的公司之一，此次认购倍数仅2.47倍，认购冷清。
    所以，老石自己对微泰医疗呈观望态度！
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    每股发售价27.70—31.15港元，每手100股，入场费3146.39港元
    公开发售日期：2021年10月6日-10月11日
    股份上市日期：2021年10月19日
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    微泰医疗是一家糖尿病管理方面的器械公司，了解最近港股打新行情的朋友应该清楚，医疗器械类的新股最近接连破发，大家对相关行业的新股还是比较谨慎的，新股市场热度不佳，这一点从微泰医疗目前2.47倍的超额认购倍数就可以看出。再加上微泰医疗此次估值略贵，竞争力实在不高。
    所以先说结论，老石对微泰医疗保持观望态度。（个人操作分享，不作为投资建议，大伙有其他观点，可以给我留言）
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    第一、行业赛道不错，但公司产品竞争力不强！
    糖尿病是全球患病率极高的慢性病之一。根据灼识报告，全球糖尿病的患病人数2019年为486.9百万人，预计于2030年将达到607.6百万人。其中我国糖尿病的患病人数于2019年为118.8百万人，预计于2030年将达到143.2百万人。
    糖尿病患者的增多，使得糖尿病管理治疗方案的市场规模也在不断扩大，2020年糖尿病管理医疗器械的全球市场规模为423亿美元，预计2030年将增长至1,185亿美元，期间年复合增长率达8.7%。2020年中国糖尿病管理医疗器械市场规模为22亿美元，预计2030年将增至102亿美元，期间年复合增长达16.7%。总得来说糖尿病管理医疗器械市场规模呈快速发展状态。
    微泰医疗专注于糖尿病管理，提供糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械，研发了包括贴敷式胰岛素泵系统、持续血糖监测系统、闭环人工胰腺提供基础及IVD设备（例如血糖监测系统及即时检验设备）等4个产品线，共9款产品。
    
    
    
    上图是公司的产品管线及主打产品，乍一看还挺多，但现阶段已经完成商业化上市的产品也就三条，分别是Equil贴敷式胰岛素泵、AiDEX G7持续血糖监测系统和IVD血糖监测系统产品。
    其中，Equil是微泰医疗的核心产品，17年在国内和欧洲获批上市，距今也有一定的年头了，占据了公司营收的半壁江山。
    Equil是什么？专业名称叫半抛式贴敷式胰岛素泵。它与传统管路式泵相比，采用无导管的轻巧设计，令使用者能够私密方便并安全地管理糖尿病，可以带来更好的用户体验。
    
    
    
    但是相比传统的糖尿病治疗医疗器械（如胰岛素注射器），胰岛素泵的价格还是太高了，在我国使用Equil的患者每日平均花费约人民币32元至人民币36元，而使用传统的胰岛素注射器及胰岛素笔的患者每日平均花费分别约人民币7元至人民币10元。这样对比，胰岛素泵在价格方面还真不便宜。所以Equil只能属于可选消费，无法成为患者的必要消费，市场竞争力不强。这也就是Equil商业化上市也有一段时间，但市场占有率仅有3%的原因之一。
    核心产品价格高，市场占有率低，公司产品竞争力，老石持怀疑态度！
    二、市场行情冷淡，估值过高
    看看微泰医疗的估值，在2020年12月，D轮估值仅40亿RMB，折合48亿港币左右，此次发行估值高达117-131亿港币。一年不到估值翻了接近两倍！太贵了！
    
    
    
    此外，从招股书中可知，2019~2020年公司的营收分别为5186.3万、7527.7万，复合年增长率为45.1%，净利为亏损7861.4万、1.21亿，亏损幅度进一步扩大。
    
    
    
    近期新股市场对于没有盈利公司反映较为冷淡，尤其医疗器械类的新股堃博医疗（2216 HK）、先瑞达医疗（6669 HK）、心玮医疗（6609 HK）均首日破发。
    
    
    
    微泰医疗也是没有盈利的公司之一，此次认购倍数仅2.47倍，认购冷清。
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    每股发售价27.70—31.15港元，每手100股，入场费3146.39港元
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    股份上市日期：2021年10月19日
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    糖尿病是全球患病率极高的慢性病之一。根据灼识报告，全球糖尿病的患病人数2019年为486.9百万人，预计于2030年将达到607.6百万人。其中我国糖尿病的患病人数于2019年为118.8百万人，预计于2030年将达到143.2百万人。
    糖尿病患者的增多，使得糖尿病管理治疗方案的市场规模也在不断扩大，2020年糖尿病管理医疗器械的全球市场规模为423亿美元，预计2030年将增长至1,185亿美元，期间年复合增长率达8.7%。2020年中国糖尿病管理医疗器械市场规模为22亿美元，预计2030年将增至102亿美元，期间年复合增长达16.7%。总得来说糖尿病管理医疗器械市场规模呈快速发展状态。
    微泰医疗专注于糖尿病管理，提供糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械，研发了包括贴敷式胰岛素泵系统、持续血糖监测系统、闭环人工胰腺提供基础及IVD设备（例如血糖监测系统及即时检验设备）等4个产品线，共9款产品。
    
    
    
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    其中，Equil是微泰医疗的核心产品，17年在国内和欧洲获批上市，距今也有一定的年头了，占据了公司营收的半壁江山。
    Equil是什么？专业名称叫半抛式贴敷式胰岛素泵。它与传统管路式泵相比，采用无导管的轻巧设计，令使用者能够私密方便并安全地管理糖尿病，可以带来更好的用户体验。
    
    
    
    但是相比传统的糖尿病治疗医疗器械（如胰岛素注射器），胰岛素泵的价格还是太高了，在我国使用Equil的患者每日平均花费约人民币32元至人民币36元，而使用传统的胰岛素注射器及胰岛素笔的患者每日平均花费分别约人民币7元至人民币10元。这样对比，胰岛素泵在价格方面还真不便宜。所以Equil只能属于可选消费，无法成为患者的必要消费，市场竞争力不强。这也就是Equil商业化上市也有一段时间，但市场占有率仅有3%的原因之一。
    核心产品价格高，市场占有率低，公司产品竞争力，老石持怀疑态度！
    二、市场行情冷淡，估值过高
    看看微泰医疗的估值，在2020年12月，D轮估值仅40亿RMB，折合48亿港币左右，此次发行估值高达117-131亿港币。一年不到估值翻了接近两倍！太贵了！
    
    
    
    此外，从招股书中可知，2019~2020年公司的营收分别为5186.3万、7527.7万，复合年增长率为45.1%，净利为亏损7861.4万、1.21亿，亏损幅度进一步扩大。
    
    
    
    近期新股市场对于没有盈利公司反映较为冷淡，尤其医疗器械类的新股堃博医疗（2216 HK）、先瑞达医疗（6669 HK）、心玮医疗（6609 HK）均首日破发。
    
    
    
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