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证监会发布的2021年20起典型违法案例中，有2起是内幕交易案。

申辩理由及其有效性分析、案件涉刑与否和辩护意见

以上内容在文章最后一个板块

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（1） 处罚对象

从行政违法角度来看，内幕交易行为的实施主体包括单位。关于单位内幕交易行为的规范构造，我国《证券法》采用了重合模式下的双罚制。

在这种规范模式下，单位和单位成员之间共享同一违法构成要件，在本案中的表现即单位实施了内幕交易行为，从而导致双罚结果。

（2）罚款情况

A、 无论是罚款数额还是罚款比例，对案件一中单位处罚力度最大。

《证券法》规定中，对于单位违法和自然人违法同等处罚：

（*杨慧适用的是“违法所得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款”这一规则）

B、案件一中的单位人员，只被处罚了十五万和十万的罚款，相对于案例二中的自然人犯罪而言，其处罚款宽宥力度更大。

参考内幕交易罪（五）| 刑事律师锐评内幕交易案犯罪情节一文

案例中存在申辩的有5例，占总体的62.5%，说明当事人对此类案件多愿意投入精力进行申辩和听证。

（2）申辩理由100%不被采纳

刑事责任预判及建议

根据《刑法》第一百八十条以及《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》的相关规定，刑走华尔街得出以下结论：

A、所有涉案当事人都触犯刑法，第一个案件还涉及“情节特别严重”这一档量刑。

B、确认构成犯罪后，最为重要的是：固定能够帮助当事人减刑的证据及相关事实（最常见的如自首、立功等）。

C、针对罚金刑进行辩护也是维护当事人权益的重要命题。本罪罚金刑规定极高，实践中，求取罚金刑酌减的重要辩护点：当事人已经接受行政处罚并实际缴纳了相应罚款。

写在最后的话

在证监会进行的行政处罚中，内幕交易行为占比较大。根据证监会通报的数据来看，2021年证监会共办理案件609起，其中内幕交易案件201起，占全年办理案件总量的三分之一左右，为数量最多的案件类型。在2019、2020年，相关占比数更大。

这充分说明，内幕交易是行政违法的重灾区，也是进行证券合规的重点领域。2起典型案例都涉及内幕交易行为，涉案人数较多，涉案金额较大。实践中，这类案件的行政处罚往往是刑事处罚的预兆和警钟。

我们证券刑事律师务必对此提高警惕，站在行为人角度做好前期的刑事预合规方案，在进入行政处罚调查后，做好行政和刑事的衔接工作，为当事人争取最大的利益。

今后企业发展过程中，必将相关的刑事合规预防方案和整改方案作为重点，对人员进行培训，在行政处罚阶段做好危机处理，以便更好地维护资本市场金融秩序。

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