底部私募的关键动作
在私募市场上，凡是能被称为操盘手的人，对于底部操作总是有自己的一套投资理念。这在某种程度上有点像金庸武侠小说里的武林绝学。高手招式，几个关键招式很重要，底层操作基本属于“行家一伸手就知道有没有”。
最近已经到了传统意义上的底部阶段。私募一般如何判断底部，如何操作？
如今，在许多人看来，技术官僚似乎有点神圣，但他们的优势在于短期博弈。技校龙鹰福泽总经理童迪一告诉我，他经常用——黄金分割的方法。比如2009年大牛反弹行情的最高点是3478点，反弹前的最低点是1664点。减去这两点就是1814点，乘以黄金分割系数0.618就是1121点。用3478 ~ 1121点，就是2357点。他判断2010年的底部在2300-2400点之间。果然，2010年7月底，大盘在2300-2400点之间经历了10天左右的箱体震荡。
也有一些私募是基于情绪判断。西方有一个投资类别叫情绪投资，安东尼波顿里的《逆势出击》提出了很多投资中的逆反心理。还有一个纯心理投资大师叫安德烈科斯托拉尼(andre Kosztolanyi)，他认为90%的市场都是心理创造的。
对政策的敏感也是寻底的一招。许多私人投资者喜欢看海外版的《书明号》。还有的看保险、社保、汇金等“国家队代表”是否入市。这些资金入市，无异于宣布平准基金的到来。2008年10月28日，北京一家私募在——点闯入股市，恰好是1644点，大熊市的绝对底部。他的解释是，历史上能与2008年下跌相抗衡的熊市要追溯到1994年的熊市。股市从1993年2月的1558点跌至7月29日的325点，跌幅达79%。08年的市场环境和94年很像，熊市期很长。1994年7月，政府公布了三项利好政策，2008年10月，也恰好推出重大利好政策。10月28日，他发现港股中午突然反弹，这是变化的迹象。他立刻进入了大盘股。事实上，外国私募股权大鳄对政治环境也特别敏感。1974年，量子基金掌门人索罗斯的投资组合中，日本股票占了“大头”。然而，一天下午，他接到了东京一名销售人员的电话。他说尼克松可能会因为水门事件而下台。当时正在打网球的索罗斯立即决定毫不犹豫地抛售所有日本股票。
私募股权的一些人发明了一些军事战术。比如投资冷静的吕俊，就有一个众所周知的“磁力战术”。实际上，这是朝鲜战争期间美军将领李奇微发明的。“磁力战术”是装甲部队的快速突防和空降部队与地面主力部队的“齐头并进”相结合，特别是在对方缺乏重武器、处于运动战争的情况下，可以发挥巨大的威力。当时李奇微发现志愿军习惯夜间游击战，于是在志愿军后方制造混乱，充分发挥美军机械化优势，每晚穿插70里，利用天亮后的空中和炮兵优势，伺机反攻回原阵地。“磁战术”就是像磁铁一样靠近市场，在体验中摸底。其本质在于永远不离开市场，但不离开市场不等于“束缚市场”，与市场保持联系。相反，这种方法的成本远远低于被困在顶端的成本。
有些戏法看起来很棒。也许对大多数人来说，最靠谱的就是右侧交易——，等到底部形成。某私募有句经典的话“底部不是掉出来的，而是升出来的”。这是右侧交易的精髓，也可能是最“笨”的底部操作方法。这个交易原则很简单，就是不要随便判断底部，等确定性上升曲线形成了再买也不迟。右侧交易的核心是识别“跳水”。当然，必须是大行情，否则还没开始右边交易，你的机会就没了。但是，判断“跳水”并不难。蓝筹股是一个基准。蓝筹股下跌时，往往是最后一个板块3354。如果蓝筹股跌幅越来越小，成交量越来越小，那么底部就告一段落。右侧交易还有另一个本质。既然是在熊市，那最好的投资不就是现金王吗？