优选赛道VS精选个股策略,在当前A股市场谁更有效

    优选赛道VS精选个股策略,在当前A股市场谁更有效
    
    
    
    
    
    
    
    
    01
    
    
    进可攻退可守，不会陷入被动之境
    
    周三A股三大指数午后低位震荡，沪指在创业板出现了跌破半年线的走势之后，也于今天终于盘中跌破半年线。
    
    
    前面涨幅好的上证指数，中证500近一段时间走弱。前面调整比较大的沪深300及上证50逐渐走强。
    
    
    从盘面上，PVDF、油气开采、磷化工、氟化工等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌1.83%，深成指跌1.64%，创业板指跌1.13%。北向资金全日小幅净流出。
    
    值得注意的是，指数于今年 2 月一度强攻通道上轨及前期高点 3684 点一线的压力，但失败而还，当月 K 线收长上影线，并随后展开宽幅横盘震荡，目前已经逾七个月时间。
    
    
    本月指数再度对这一线压力展开进攻，目前仍未成功。目前指数月线收“锤子”线，带上影线，但本月尚有一周才结束。
    
    
    若本月以带长上影线 K 线收盘，则仍或给下月带来调整压力。不过，月线向好之处是，中短期月均线方向向上，呈多头发散，呈趋势向上行情。
    
    
    量能在压力位明显放大，说明这里的人气仍较强，但多空分歧也较大。
    
    
    但不好之处是，长周期的指标有滞后性，目前月线 K 线带上影线，若截止到本月结束，K 线没有修复好的话，之后月份仍或有调整压力。
    
    综上，上证指数月线在前期高点以及近期上升通道上轨双重压力下，宽幅横盘震荡，虽有上攻举动，但目前尚未有效突破。
    
    
    对于投资者来讲，轻仓运行，进可攻退可守，方不会陷入被动之境。
    
    
    
    02
    
    
    “优选赛道”VS“精选个股”策略
    在当前市场谁更有效
    在市场风格切换较快、行业轮动较为频繁的情况下，高换手率基金的表现相对低换手率基金更好。
    
    
    根据 2010 年以来的数据可以发现，随着市场整体相关性的降低，也就是板块轮动加快时，高换手基金组合普遍表现的比低换手的基金组合更好。具体而言：
    2013 年上半年行情经历了板块普涨转为传媒、电子等行业一枝独秀的阶段；
    
    2019 年下半年至 2020 年一季度是半导体行情异军突起；
    
    2021 年二季度至今市场主线由消费切换至周期和科技成长板块。
    
    
    
    在行业轮动加快和市场分化时期，高换手率的基金能更加快速的跟踪市场、调节配置，从而能把握主线行情，在轮动和分化中获得收益。
    
    
    高换手率分组的基金在行业配置和调整上调整迅猛，幅度更为剧烈。此外，规模较小的 10 亿-20 亿规模基金和全部样本基金相比，行业配置上调整更灵活、波动更大。
    
    ? 对大部分基金而言，针对不同市场环境采取不同的换手策略是较为普遍的做法。
    
    
    换手率最高和最低的组合基金组成较为稳定，不同时期最高和最低换手率分组的基金组合的重合度较高。
    
    
    最高和最低换手率分组的基金和上一报告期相应换手率分组包含的基金重合度在 60%至 80%之间。
    
    
    也就是说，上一期换手率最高（最低）的基金，这一期 60%-80%仍然可能在最高（最低）分组。
    
    
    而其他换手率分组（换手率不是最高也不是最低的基金）的不同时期重合程度在 20%至 50%之间，这说明非极致换手率风格的基金经理，在不同时期调仓和换手策略会有所变化。
    
    
    ? 市场轮动加快叠加负债久期较短，可以适当提高换手率。
    
    
    价值投资并不意味着不换手、不交易。对于负债端久期并不长的资金而言，短期收益和长期收益存在权衡抉择，可以在坚持“精选个股”的同时，结合“优选赛道”。
    
    
    在市场竞争趋于短视化的大背景下，如果不考虑短期收益，相对业绩靠后，很可能就会失去获取长期收益的机会。
    
    
    此外，从 A 股市场的经验来看，行业因子是一个不可忽视的收益来源，“优选赛道，精选个股”的策略和单纯的“精选个股”策略在 A 股市场或更为有效。
    
    
    
    
    
    
    
    
    优选赛道VS精选个股策略,在当前A股市场谁更有效
    
    
    
    
    
    
    
    
    01
    
    
    进可攻退可守，不会陷入被动之境
    
    周三A股三大指数午后低位震荡，沪指在创业板出现了跌破半年线的走势之后，也于今天终于盘中跌破半年线。
    
    
    前面涨幅好的上证指数，中证500近一段时间走弱。前面调整比较大的沪深300及上证50逐渐走强。
    
    
    从盘面上，PVDF、油气开采、磷化工、氟化工等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌1.83%，深成指跌1.64%，创业板指跌1.13%。北向资金全日小幅净流出。
    
    值得注意的是，指数于今年 2 月一度强攻通道上轨及前期高点 3684 点一线的压力，但失败而还，当月 K 线收长上影线，并随后展开宽幅横盘震荡，目前已经逾七个月时间。
    
    
    本月指数再度对这一线压力展开进攻，目前仍未成功。目前指数月线收“锤子”线，带上影线，但本月尚有一周才结束。
    
    
    若本月以带长上影线 K 线收盘，则仍或给下月带来调整压力。不过，月线向好之处是，中短期月均线方向向上，呈多头发散，呈趋势向上行情。
    
    
    量能在压力位明显放大，说明这里的人气仍较强，但多空分歧也较大。
    
    
    但不好之处是，长周期的指标有滞后性，目前月线 K 线带上影线，若截止到本月结束，K 线没有修复好的话，之后月份仍或有调整压力。
    
    综上，上证指数月线在前期高点以及近期上升通道上轨双重压力下，宽幅横盘震荡，虽有上攻举动，但目前尚未有效突破。
    
    
    对于投资者来讲，轻仓运行，进可攻退可守，方不会陷入被动之境。
    
    
    
    02
    
    
    “优选赛道”VS“精选个股”策略
    在当前市场谁更有效
    在市场风格切换较快、行业轮动较为频繁的情况下，高换手率基金的表现相对低换手率基金更好。
    
    
    根据 2010 年以来的数据可以发现，随着市场整体相关性的降低，也就是板块轮动加快时，高换手基金组合普遍表现的比低换手的基金组合更好。具体而言：
    2013 年上半年行情经历了板块普涨转为传媒、电子等行业一枝独秀的阶段；
    
    2019 年下半年至 2020 年一季度是半导体行情异军突起；
    
    2021 年二季度至今市场主线由消费切换至周期和科技成长板块。
    
    
    
    在行业轮动加快和市场分化时期，高换手率的基金能更加快速的跟踪市场、调节配置，从而能把握主线行情，在轮动和分化中获得收益。
    
    
    高换手率分组的基金在行业配置和调整上调整迅猛，幅度更为剧烈。此外，规模较小的 10 亿-20 亿规模基金和全部样本基金相比，行业配置上调整更灵活、波动更大。
    
    ? 对大部分基金而言，针对不同市场环境采取不同的换手策略是较为普遍的做法。
    
    
    换手率最高和最低的组合基金组成较为稳定，不同时期最高和最低换手率分组的基金组合的重合度较高。
    
    
    最高和最低换手率分组的基金和上一报告期相应换手率分组包含的基金重合度在 60%至 80%之间。
    
    
    也就是说，上一期换手率最高（最低）的基金，这一期 60%-80%仍然可能在最高（最低）分组。
    
    
    而其他换手率分组（换手率不是最高也不是最低的基金）的不同时期重合程度在 20%至 50%之间，这说明非极致换手率风格的基金经理，在不同时期调仓和换手策略会有所变化。
    
    
    ? 市场轮动加快叠加负债久期较短，可以适当提高换手率。
    
    
    价值投资并不意味着不换手、不交易。对于负债端久期并不长的资金而言，短期收益和长期收益存在权衡抉择，可以在坚持“精选个股”的同时，结合“优选赛道”。
    
    
    在市场竞争趋于短视化的大背景下，如果不考虑短期收益，相对业绩靠后，很可能就会失去获取长期收益的机会。
    
    
    此外，从 A 股市场的经验来看，行业因子是一个不可忽视的收益来源，“优选赛道，精选个股”的策略和单纯的“精选个股”策略在 A 股市场或更为有效。
    
    
    
    
    
    
    
    
    优选赛道VS精选个股策略,在当前A股市场谁更有效
    
    
    
    
    
    
    
    
    01
    
    
    进可攻退可守，不会陷入被动之境
    
    周三A股三大指数午后低位震荡，沪指在创业板出现了跌破半年线的走势之后，也于今天终于盘中跌破半年线。
    
    
    前面涨幅好的上证指数，中证500近一段时间走弱。前面调整比较大的沪深300及上证50逐渐走强。
    
    
    从盘面上，PVDF、油气开采、磷化工、氟化工等板块跌幅居前。截止收盘，沪指跌1.83%，深成指跌1.64%，创业板指跌1.13%。北向资金全日小幅净流出。
    
    值得注意的是，指数于今年 2 月一度强攻通道上轨及前期高点 3684 点一线的压力，但失败而还，当月 K 线收长上影线，并随后展开宽幅横盘震荡，目前已经逾七个月时间。
    
    
    本月指数再度对这一线压力展开进攻，目前仍未成功。目前指数月线收“锤子”线，带上影线，但本月尚有一周才结束。
    
    
    若本月以带长上影线 K 线收盘，则仍或给下月带来调整压力。不过，月线向好之处是，中短期月均线方向向上，呈多头发散，呈趋势向上行情。
    
    
    量能在压力位明显放大，说明这里的人气仍较强，但多空分歧也较大。
    
    
    但不好之处是，长周期的指标有滞后性，目前月线 K 线带上影线，若截止到本月结束，K 线没有修复好的话，之后月份仍或有调整压力。
    
    综上，上证指数月线在前期高点以及近期上升通道上轨双重压力下，宽幅横盘震荡，虽有上攻举动，但目前尚未有效突破。
    
    
    对于投资者来讲，轻仓运行，进可攻退可守，方不会陷入被动之境。
    
    
    
    02
    
    
    “优选赛道”VS“精选个股”策略
    在当前市场谁更有效
    在市场风格切换较快、行业轮动较为频繁的情况下，高换手率基金的表现相对低换手率基金更好。
    
    
    根据 2010 年以来的数据可以发现，随着市场整体相关性的降低，也就是板块轮动加快时，高换手基金组合普遍表现的比低换手的基金组合更好。具体而言：
    2013 年上半年行情经历了板块普涨转为传媒、电子等行业一枝独秀的阶段；
    
    2019 年下半年至 2020 年一季度是半导体行情异军突起；
    
    2021 年二季度至今市场主线由消费切换至周期和科技成长板块。
    
    
    
    在行业轮动加快和市场分化时期，高换手率的基金能更加快速的跟踪市场、调节配置，从而能把握主线行情，在轮动和分化中获得收益。
    
    
    高换手率分组的基金在行业配置和调整上调整迅猛，幅度更为剧烈。此外，规模较小的 10 亿-20 亿规模基金和全部样本基金相比，行业配置上调整更灵活、波动更大。
    
    ? 对大部分基金而言，针对不同市场环境采取不同的换手策略是较为普遍的做法。
    
    
    换手率最高和最低的组合基金组成较为稳定，不同时期最高和最低换手率分组的基金组合的重合度较高。
    
    
    最高和最低换手率分组的基金和上一报告期相应换手率分组包含的基金重合度在 60%至 80%之间。
    
    
    也就是说，上一期换手率最高（最低）的基金，这一期 60%-80%仍然可能在最高（最低）分组。
    
    
    而其他换手率分组（换手率不是最高也不是最低的基金）的不同时期重合程度在 20%至 50%之间，这说明非极致换手率风格的基金经理，在不同时期调仓和换手策略会有所变化。
    
    
    ? 市场轮动加快叠加负债久期较短，可以适当提高换手率。
    
    
    价值投资并不意味着不换手、不交易。对于负债端久期并不长的资金而言，短期收益和长期收益存在权衡抉择，可以在坚持“精选个股”的同时，结合“优选赛道”。
    
    
    在市场竞争趋于短视化的大背景下，如果不考虑短期收益，相对业绩靠后，很可能就会失去获取长期收益的机会。
    
    
    此外，从 A 股市场的经验来看，行业因子是一个不可忽视的收益来源，“优选赛道，精选个股”的策略和单纯的“精选个股”策略在 A 股市场或更为有效。