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低估值里挖掘长期有一定成长性的品种

[日期：2022-04-09] 来源：作者：阅读： 0 次[字体：大中小]

低估值里挖掘长期有一定成长性的品种原创玮我有琳鲸鱼投资者 2022-04-05 11:28:34
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#基金经理说
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大家好！我叫玮我有琳，是一名低风险投资者。

从现在起我的公众号准备开辟一个新的系列：「基金经理说系列」

今天向朋友们推荐第2位基金经理：
来自中欧基金投资总监、基金经理：曹名长

以下为正文：

《低估值里挖掘长期有一定成长性的品种》

2021年全年来看，低估值风格总体仍然跑输。2021年全年申万低市盈率指数下跌 9.28%，低市净率指数上涨5.33%，而申万高市盈率指数和高市净率指数则分别上涨了 15.4%和4.42%。但低市净率指数已经略为超过高市净率指数，另外就是低估值风格和高估值风格内部均出现了较大分化，低估值里面中小盘价值远好于大盘价值。这说明整个市场相对2020年出现了变化。

由于我们的配置在低估值里面偏中小盘，因此2021年实现了正收益。我们的风格还是坚持在低估值里面掘金，也就是希望在低估值里挖掘长期有一定成长性的品种，这需要市场有足够多的低估值品种供我们选择。目前全市场市盈率(TTM)低于30倍的数量接近1400只，低于20倍的有800多只，均处于历史较高水平，说明现在做低估值投资仍是大有可为的。

展望未来，我们认为经济在经历了近一年的震荡调整以后目前处于低位，全市场的估值也处于历史的低位。但即使对市场乐观，我们觉得可能并不意味着未来会进入全面牛市。这一是因为当前的市场估值仍分化严重，一部分成长股的估值存在一定的泡沫；二是当前的国内外宏观环境相对前期发生了很大变化，比如当前发达国家的通胀高企等等，从而限制了全球整体的流动性环境，相对偏紧的环境是不利于高估值品种的估值持续扩张的，因此，对于估值高而成长性一般的成长股必须谨慎，当然对于那些估值合理且长期成长性较好的品种仍然是值得看好的。

在当前国内稳经济的环境下，未来一年我们比较看好地产、基建及其产业链，高股息率的资源品种，后疫情时代的逐渐恢复的可选消费。从更长期的角度，则更看好中小制造业的一些细分行业龙头公司。

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