本周上证综指-1.25%，收于3211.24；中证全指-2.37%，沪深300指数-0.99%，中证500指数-2.46%，中证1000指数-4.57%。

本周市场关键字

本周概览：本周指数仍然在低位震荡。周一A股大幅下跌，主要股指跌幅均超过2%，创业板指大跌4.2%，1400多只个股创年内新低。盘后证监会等三部门发布了《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》，鼓励机构增加资本市场投资，鼓励和支持社保、养老金、信托、保险和理财机构将更多资金配置于权益类资产；鼓励上市公司回购股份用于股权激励及员工持股计划，支持符合条件的上市公司为稳定股价进行回购等稳定资本市场信心的政策。周三国常会提出：针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具。本周还出台了关于交通运输和建设全国统一大市场的相关意见，相关政策密集出台，体现了决策层维护和提振金融和资本市场信心的决心。

市场情绪低迷：最近也有投资者在持币观望，等待市场底。我们一直强调各种底是无法预测的，但往往在市场情绪极度悲观之时悄然到来。最近市场不算乐观的影响因素依然是：国内局部地区疫情反复影响经济复苏+全球地缘冲突不确定性影响持续存在，使得投资者低迷恐慌情绪仍然在徘徊，多只新股上市破发甚至出现暴跌，科创板成为破发的重灾区，破发率近50%；两融余额也创新低，这都是受市场情绪影响悲观的表现。同时中美利差倒挂，也使得部分投资者忧心忡忡，但当前美国通胀率高于中国很多，在名义利率差不多的情况下，实际利率我们要高。并且上次中美利差倒挂时（09年底~10年6月）虽然指数回调，但当时是走过一轮行情后市场处于溢价区间，而目前市场估值在-35%左右，属于打折的历史底部区域。

增持、回购增多：目前上市公司2021年年报和2022年一季报披露逐渐进入高峰期，在超360家公布2022年一季报预计情况的公司中，预增、略增、扭亏、续盈的公司占比超过80%。目前资金对业绩的关注度显著提升，产业资本和机构投资者回购、增持动作频频，本月内上市公司已回购金额超48亿元，是3月份的2倍多。

本周凤翔数字

当前股市估值相较历史均值-35％，处于大幅打折状态。

公司数量：当前凤翔基金总计持有107家公司股权

行业分散：在中国一百来个细分行业中我们持有47个行业

所持公司加权平均统计：

• 市盈率10倍

• 净资产收益率16％

• 营业收入同比增长40％

• 股息率3.8％

  
  

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