市场处于中期视角下的磨底期原创 志华 志华咨询 2022-04-14 23:57:38大盘方面 A股三大指数全线低开，随后呈现震荡下挫态势，沪指跌超2％跌破3200点，深成指跌超3％，创业板指跌近4％再度失守2500点，午前市场出现小幅反抽；午后A股跌幅进一步扩大，创业板指跌超4％再创阶段新低。截至收盘，沪指跌2.61％，报3167.13点，深成指跌3.67％，报11520.21点，创业板指跌4.2％，报2462.04点。沪深两市合计成交额9637.2亿元；北向资金实际净卖出57.61亿元。两市63股涨停，74股跌停（含ST股）。
只不过金融地产比2018年的时候估值要低一些。整体的估值水平也相对较好。白马股连续大涨几年了。现在再来一次大调整也是正常的。2018年是茅台腰斩了才真正见底。这次的茅台距离腰斩的位置也不远了。因此，我觉得大盘的跌幅并不会像2018年那样。有可能会反复在底部震荡而已。想要大反转的时间点估计要等到10月份了。
市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局，布局方向重点关注早周期品种（地产链等），如果后续美债利率趋稳，国内宽货币加强则可以考虑逐步加大对成长的配置。
个股方面
A股三大指数全线低开，随后呈现震荡下挫态势，沪指跌超2％跌破3200点，深成指跌超3％，创业板指跌近4％再度失守2500点，午前市场出现小幅反抽；午后A股跌幅进一步扩大，创业板指跌超4％再创阶段新低。截至收盘，沪指跌2.61％，报3167.13点，深成指跌3.67％，报11520.21点，创业板指跌4.2％，报2462.04点。沪深两市合计成交额9637.2亿元；北向资金实际净卖出57.61亿元。两市63股涨停，74股跌停（含ST股）。
只不过金融地产比2018年的时候估值要低一些。整体的估值水平也相对较好。白马股连续大涨几年了。现在再来一次大调整也是正常的。2018年是茅台腰斩了才真正见底。这次的茅台距离腰斩的位置也不远了。因此，我觉得大盘的跌幅并不会像2018年那样。有可能会反复在底部震荡而已。想要大反转的时间点估计要等到10月份了。
市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局，布局方向重点关注早周期品种（地产链等），如果后续美债利率趋稳，国内宽货币加强则可以考虑逐步加大对成长的配置。
格林美（002340）
上半年经营步入正轨， 出货量增长助推业绩提升。2021 年 H1 公司实
现营业收入 80 亿元，同比增长 42.51%， 扣非后归母净利润 4.96 亿元
，同比增长 163.95%。归母净利润 5.37 亿元， 同比增长151.10%。
2021Q2 实现营收 42.70 亿元， 同比增长 28.57%， 扣非后归母净利
润 2.43 亿元，同比增长 173.61%。与 2019 年同期相比，公司实现扣
非归母净利润增长 41.31%，上半年业绩提升一方面由于去年疫情导致
生产经营受到较大限制，但更主要原因在于公司产能及出货量的提升。
上半年公司三元前驱体材料出货量超过 42,000 吨，同比增长 190%（
销售收入 30.33 亿，同比增长132.13%），出货量稳步提升， 产品结
构优化提升毛利率。
电池级四氧化三钴出货量近 8,500 吨，同比增长 41.67%（销售收入 1
7.82 亿，同比增长 95.20%），位居全球市场前三，其中出口 15,000
余吨，同比增长超过110%；公司正极材料出货量近 4,900 吨，实现稳
定增长。
从产品结构来看， 8 系及 8 系以上高镍产品出货量占比 50%以上， 逐
步实现高镍化产品升级，保证了产品毛利率的稳定，公司目前拥有前驱
体材料产能 13 万吨/年， 2021 年底“荆门+泰兴+福安”生产基地有望达
到 20 万吨/年。
此前，公司已与超过 350 家整车厂与电池厂达成战略合作，保障废旧
电池回收供应量充足。预计公司 2021-2023 年 EPS 分别为 0.26 元／
0.39 元／0.57 元，公司印尼镍项目预计 2021 年底建成， 2022 年初
投产，同时在镍价处于高位的背景下增厚公司利润。
八亿时空：拟以5000万元-1亿元回购股份
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