一、红年观点

1、优质权益类资产是未来中国家庭居民财富、保险等长线资金及海外资金的主要配置选项；

2、更深层次的改革开放+居民财富向权益资产配置是A股趋势向好的内因，而中美关系、美股美债走势，以及俄乌战争冲突则是影响A股的外因；内因是主导市场走向的核心因素；

3、相比2021年，2022年的二级市场投资从结构来看将会均衡化，从市场表现来看波动将加大。内部关注货币、财政、流动性与实体经济的协调与匹配度；外部关注美元、美债走势及俄乌战争的节奏。

上周三个交易日，在俄乌局势反复，美联储表态偏鹰影响下，市场回调；创业板指更是3天下跌3.64%。从行业结构来看，稳增长的建筑建材钢铁等表现靓丽，而前期偏赛道的光伏、半导体等跌幅居前。

红年资产于2021年底提出2022年市场“波动将加大、风格趋均衡”，建议重视地位低估值板块的投资机会。当前阶段，我们维持之前的观点，中国经济面临前所未有的复杂局面，完成全年5.5%的GDP增速目标挑战巨大，稳增长将是政策的主要导向之一。稳增长（地产链、基建链）板块具备政策支持，且和低位低估值属性叠加，仍是值得重点关注的板块。中长线而言：A、大科技板块的优质龙头标的，深调带来机会。B、低位低估值的周期、资源，以及调整充分的消费（通胀）、后疫情、医药相关板块的优质标的可布局。C、能源革命相关板块优质标的细分结构性机会。

 二、一周市场回顾

1、市场表现

①市场涨跌幅：上证收于3251.85，下跌0.94%；深成指收于11959.27点，下跌2.20%；创业板指收于2569.91，下跌3.64%。

②行业涨跌幅：本周涨幅前3的行业分别为：建筑装饰、钢铁、建材，涨幅分别为6.06%、3.97%、3.93%。涨幅后3的行业分别为农林牧渔、电气设备、电子，涨幅分别为-4.72%、-4.68%、-4.67%。

③个股涨跌幅（本周未更新）：本周涨幅前5的个股分别为：津荣天宇、中交地产、渝开发、中科金财、中国武夷，涨幅分别为82%、61%、56%、46%、43%。跌幅前5的个股分别为：退市新亿、华是科技、哈焊华通、星湖科技、凯因科技，跌幅分别为71%、31%、28%、24%和23%。

2、政策/事件/数据：

①房地产：Wind30大中城市成交数据显示，截至2022年4月8日，30个大中城市房地产成交面积累计同比下跌37.60%，30个大中城市房地产成交面积月环比下降21.81%，月同比下降53.55%，周环比下降39.93%。

②汽车：根据乘联会数据，3月第5周乘用车零售销量同比下降5%。

③美国：上周一公布2月耐用品新增订单2652.96亿美元，高于前值2600.87亿美元，季调后环比-2.09%，低于前值1.54%；2月全部制造业新增订单5147.79亿美元，高于前值5124.31亿美元，环比0.46%，高于前值-5.2%；上周二公布2月商品出口额1506.82亿美元，高于前值1474.31亿美元；2月商品进口额2344.30亿美元，低于前值2479.92亿美元；3月非制造业PMI58.30，高于前值56.50。

④欧元区/日本/英国：上周二公布3月欧元区服务业PMI55.60，高于预期值54.80，高于前值55.50；3月欧元区综合PMI54.90，高于预期值54.50，低于前值55.50；2月欧元区PPI环比1.10，低于预期值1.30，低于前值5.10；2月欧元区PPI同比31.40，低于预期值31.60，高于前值30.60；2月欧元区零售销售指数环比0.30%，高于前值0.20%；2月欧元区零售销售指数同比5.00%，低于前值8.40%。日本：上周一公布3月基础货币同比7.90%，高于前值7.60%；上周二公布3月服务业PMI49.40，高于前值44.20。

⑤海外股市：标普500本周跌1.27%收于4488.28点；伦敦富时涨1.75%收于7669.56点；德国DAX跌1.13%收于14283.67点；日经225跌2.46%收于26985.80点。

3、市场资金/增减持：

陆股通资金（北向）：本周陆股通北上资金净出66亿元，上周净入229亿元。

两融：截至4月7日周四，融资融券余额为16620亿元，上周下跌0.30%。

限售股：本周限售股解禁577亿，预计下周解禁454亿。

大小非减持：本周A股整体大小非净减持7亿，本周减持最多的行业是电气设备（-2亿）、房地产(-2亿)、汽车（-1亿）；本周增持最多的行业是交运（13亿）、传媒（0.13亿）。

4、流动性

截至2022年4月8日，R007本周下跌73.30BP至2.01%，SHIBOR隔夜利率下跌26BP至1.75%。

三、下周前瞻

1、4月11日：中国3月CPI同比；中国3月PPI同比。

2、4月12日：美国3月CPI同比；美国3月季调后核心CPI环比；美国3月核心CPI同比。

3、4月13日：中国3月M0同比；中国3月M1同比；中国3月M2同比；中国3月贸易差额；中国3月社会融资规模；中国3月新增人民币贷款；美国3月联邦政府财政赤字；美国3月核心CPI环比；美国3月核心CPI同比。

4、4月14日：美国3月核心零售总额环比；美国3月季调后零售和食品服务销售同比；美国3月季调后零售总额环比。

5、4月15日：中国3月国内信贷数据。

四、风险提示

1、经济由滞涨过快到衰退风险；

2、疫情失控风险；

3、美联储货币过快收紧风险。

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市场有风险，投资需谨慎。本文所载的信息、材料及结论不构成投资建议，仅反映本公司于发布本文当日对于市场的看法及判断，请大家自行决策。