红日药业2021年报：配方颗粒销售大幅增长，迎来三大发展机遇原创 皮海洲 海洲说股事 2022-04-11 09:54:15
3月30日晚，红日药业如期披露了2021年年报。年报显示，2021年公司主营收入76.71亿元，同比上升18.22%；归母净利润6.87亿元，同比上升19.87%；扣非净利润6.78亿元，同比上升33.92%。公司同时还推出了每 10 股派发现金股利0.40 元（含税）的分红方案，共计派现1.20亿元。
从红日药业的年报来看，公司的亮点不少。尤其是公司的血必净注射液更是充当了公司的“颜值担当”。虽然红日药业是一家横跨成品药、中药配方颗粒、原辅料、医疗器械、医疗健康服务、药械智慧供应链等诸多领域，集投融资、生产、研发、销售于一体的高科技医药健康产业集群。但近两年，因为疫情的缘故，提起红日药业，投资者就会将其与血必净注射液紧紧地联系在一起。
因为自2020年初新冠疫情爆发以来，血必净注射液被连续纳入国家试行第四、五、六、七、八、九版《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》中，包括今年3月15日，《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》又一次将血必净注射液列为临床治疗期重型和危重型推荐用药。在《中华危重病急救医学》发表的《血必净注射液治疗重症新型冠状病毒肺炎的多中心前瞻性队列研究》结论显示：使用血必净注射液治疗的重症新冠肺炎患者生存率为91.7%，并因此入选中国方案“三药三方”并向世界推广，血必净注射液作为一种新冠肺炎病症的治疗药物赢得了良好的口碑。
不过，尽管血必净注射液无可争议地充当了红日药业的“颜值担当”，但从公司的年报来看，红日药业的“业绩担当”则非中药配方颗粒莫属。因为中药配方颗粒已经占据了红日药业的半壁江山，甚至是大半壁江山。2021年年报显示，红日药业中药配方颗粒及饮片的营收达到42.35亿元，占公司营业收入的55.21%，较2020年的29.91亿元增长了41.60%，中药配方颗粒已成了红日药业最大的收入来源。与中药配方颗粒相比，血必净注射液2021年的营收为6.22亿元，占公司营业收入的8.11%，二者显然不在一个层面上。因此，中药配方颗粒对于红日药业来说具有举足轻重的作用。
值得投资者欣慰的是，中药配方颗粒不仅在2021年取得了销售的大幅增长，而且中药配方颗粒的未来发展更值得期待，毕竟中药配方颗粒迎来了三大历史性的发展机遇。也正因为有了这三大历史性的发展机遇，中药配方颗粒在2021年取得销售的大幅增长只是一个起点，下一步，中药配方颗粒可望取得更好的业绩，并带领红日药业的发展迈上一个新的台阶。
第一个历史性机遇就是中药配方颗粒的全面放开。
因为从1994年以来，中药配方颗粒在全国经历了27年的试点。而从2021年11月1日起，由国家药监局、国家中医药局、国家卫健委、国家医保局于2021年2月10日共同发布的《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》正式实施，实施了27年的中药配方颗粒试点工作宣告结束，中药配方颗粒进入全面放开时代。
这意味着：一方面，药厂之间的竞争更加激烈了。生产中药配方颗粒的厂家不再限于原来的6家试点企业，所有满足条件的厂家都可以生产。另一方面，中药配方颗粒的市场更加广阔了。中药配方颗粒的适用范围由“二级医院以上中医院”扩充到“所有医疗机构”，市场空间大大增加。随着试点工作的结束，行业专家预测，2022年中药配方颗粒行业规模较2021年增长15%-20%， 将达到704亿元-735亿元，未来几年全国中药配方颗粒市场规模有望达到千亿甚至更高。中药配方颗粒将成为一个新的蓝海市场。
中药配方颗粒全面放开带来的这种变化，对于红日药业来说是一件好事，是一个历史性的机遇。面对中药配方颗粒的全面放开，红日药业作为最早的中药配方颗粒国家试点企业之一，在参与行业标准的制定、产业链布局、品种、渠道、质量方面都是有着先发优势的，并不惧怕全面放开带来的竞争。相反，全面放开所带来的更大的市场却为红日药业提供了更大的发展空间。
比如，红日药业的中药配方颗粒产品超过600种，基本涵盖了中医临床使用频率最高的所有品种。目前，红日药业全国范围内药源基地数量达百余个，在北京、天津、河北、湖北、河南、重庆、甘肃建立了7个中药配方颗粒自动化生产基地，并于2021年正式在山东兴建第八大自动化生产基地，建成之后将年提取单味中药材1万吨，生产配方颗粒3000吨。因此，在中药配方颗粒方面，红日药业所占据的先发优势是非常明显的，这不是后来者在短期内可以迎头赶上的。
并且就渠道的开拓来说，新厂家的打入是很困难的事情。在现有药品与厂家没有发生质量问题的情况下，新药品与新厂家要打入医疗机构是很困难的一件事情。相反，在医疗机构接受了某一厂家及药品的情况下，如果药品的质量没有问题，医疗机构也更愿意与其合作，而不会轻易将其抛弃。因此，从渠道的开拓来说，红日药业所占据的先发优势也是无可代替的。
第二个发展机遇是今年3月29日国务院发布的《“十四五”中医药发展规划》再次为中医药的发展拓展了空间。
根据《“十四五”中医药发展规划》提出的主要发展指标，中医医疗机构数由2020年的7.23万个增加到2025年的9.50万个；中医医院数量由5482个增加到6300个。中医医疗机构与中医医院数量的大幅增加意味着中医药市场的扩大，对于红日药业这种在中药配方颗粒业务上具有先发优势的企业来说，是一个难得的发展机遇，这种先发优势不是后发企业可以比拟的。
第三个发展机遇就是红日药业的中药配方颗粒有望走向国际市场。
推动中医药走向国际市场，这其实是《“十四五”中医药发展规划》提出的要求，即：要高质量融入“一带一路”建设，不断深化国际交流，推动服务贸易积极发展。实际上，红日药业的中药配方颗粒是具有走向国际市场的优势的。
今年3月21日，红日药业发布公告称，公司全资子公司北京康仁堂通过澳大利亚 TGA-GMP 认证，北京康仁堂收到TGA颁发的GMP证书，证书编号：MI-2020-CE-07499-1。认证范围：颗粒剂。据了解，澳大利亚是世界上对药品管理最严格的国家之一，通过TGA的GMP认证，将意味着获得包括欧盟20多个国家在内的PIC/S成员国的药品准入。红日药业的中药配方颗粒将会因此而进入国际市场。而且有了TGA的GMP认证，对于红日药业进一步抢占国内市场同样也是有极大的推进作用的。
不仅如此，今年3月31日，世界卫生组织网站发布的《世界卫生组织中医药救治新冠肺炎专家评估会报告》，对于中药配方颗粒走向世界也是有推动作用的。报告明确肯定了中医药救治新冠肺炎的安全性、有效性，认为中药对轻型和普通型病例尤其有效，能有效降低轻型-普通型病例转为重症的风险，对于轻型与普通型病例，与单纯的常规治疗相比，中药在作为附加干预措施时，可缩短病毒清除时间、临床症状缓解时间和住院时间。
为此，世卫组织的报告鼓励成员国在其卫生保健体系和监管框架中考虑将传统医药干预措施，如中医药，纳入新冠肺炎临床管理规划中。鼓励成员国考虑中国形成并应用的中西医结合模式（整合医学模式）。世卫组织的报告对于中医药走向世界显然是一个重大利好。而作为拥“三药三方”血必净注射液和中药配方颗粒两项成熟产品的红日药业，在这方面无疑又具有更大的优势。